财联(lián)社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)合(hé)并(bìng)近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公(gōng)告称，由11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银(yín)行和做市商组(zǔ)成(chéng)的(de)委(wěi)员(yuán)会一致(zhì)投票(piào)通过了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这个(gè)问题(tí)的市(shì)场参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该(gāi)与CDS合约(yuē)所依(yī)据的参(cān)考(kǎo)债券（次(cì)级债(zhài)）具(jù)有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政(zhèng)府干预的(de)信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券文件(jiàn)中的排名(míng)条款和担(dān)保条件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权(quán)人(rén)。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定(dìng)义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否构成(chéng)借款资(zī)金做出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧(jǐn)急(jí)交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记(jì)，此举(jǔ)也引(yǐn)发(fā)了大量此类债(zhài)券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融(róng)市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷(dài)事件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索赔(péi)的金额通常等于参(cān)考资产的面值减去违(wéi)约(yuē)后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发生了信(xìn)贷衍生品(pǐn)合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存(cún)管信(xìn)托和(hé)清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总量(liàng)超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分优先级债(zhài)务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了(le)接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元(yuán)的损失，其(qí)中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分(fēn)的(de)损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资(zī)产的实(shí)际价(jià)值。

　　这份(fèn)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出(chū)“不宜收购”的决(jué)定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在(zài)合并交易完成后加入瑞(ruì)银集团的董事会，同(tóng)时(shí)在“可(kě)预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍将独立运营。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代