财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露(lù)完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI戴choker就是m吗，戴choker什么意思，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对(duì)新能源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时戴choker就是m吗，戴choker什么意思间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受戴choker就是m吗，戴choker什么意思的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适(shì)合(hé)大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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