今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发(fā)了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基(jī)金经(jīng)理的(de)观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了(le)市(shì)场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一(yī)季(jì)度在(zài)人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出(chū)了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极(jí)回报(bào)并(bìng)没有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平(píng)，去年(nián)三(sān)季(jì)末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存(cún)水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设(shè)计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需(xū)求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压(yā)之后，进一(yī)步(bù)的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在(zài)国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国(guó)产化(huà)率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的(de)大背景下，国产替(tì)代进程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度(dù)末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的(de)话(huà)题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去(qù)年(nián)底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)对对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全(quán)合(hé)润(rùn)基金(jīn)一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是(shì)为云计算(suàn)和人工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是(shì)全球(qiú)布(bù)局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一(yī)只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除(chú)了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关(guān)注(zhù)的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季度末(mò)该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团(tuán)、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为显著的(de)偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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