金融(róng)界(jiè)4月(yuè)26日消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市(shì)场早(zǎo)盘收盘(pán)，商品期货跌(diē)多(duō)涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合适做多(duō)但(dàn)是驱动有限的阶(jiē)段。前期我(wǒ)们做(zuò)空纯碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏(piān)宽松的预期(qī)下，存在累库和(hé)订(dìng)单(dān)下滑(huá)导致的现货价格下降(jiàng)，近(jìn)几周现(xiàn)货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货(huò)、投产延迟这三(sān)点(diǎn)可能会构成(chéng)反弹的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的变数预(yù)计不大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹(jì)象，基差(chà)表现(xiàn)同样偏弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹(dàn)的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短(duǎn)期(qī)确难(nán)见得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的迹象，但是驱(qū)动(dòng)依天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱(qū)动。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和(hé)同比上都(dōu)是(shì)相当出类(lèi)拔(bá)萃，日(rì)均(jūn)水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游(yóu)原片库存基(jī)本补至2022年年初(chū)水平；进入五月，我们(men)还是得(dé天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可能性(xìng)。但是(shì)从近期(qī)的现(xiàn)货反馈来看(kàn)，各家玻(bō)璃厂继续上调现货(huò)价格(gé)，产销维持在较(jiào)高水平，因(yīn)此近月确实(shí)难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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