中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收(sh少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字ōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色(sè)的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财(cái)富(fù)规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此(少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演变。

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