AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等(děng)领域。6千克等于多少斤 6千克是多少磅文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这一领域(yù)的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报(bào)中也(yě)明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平(píng)台等提(tí)出(chū)自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一(yī)言首批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不(bù)多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意(yì)义，因为本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极(jí)大受益(yì)于这一(yī)技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)了(le)对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关(guān)注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表(6千克等于多少斤 6千克是多少磅biǎo)示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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