钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题(tí)莫(mò)过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤(zhòu)增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差(chà)地(dì)别(bié)等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离(lí)子(zi)电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量(liàng)密(mì)度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代(dài)推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智纬电子(zi)科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召(zhào)开食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人投资(zī)者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半(bàn)年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对(duì)深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场(chǎng)信服(fú)造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所回复函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划(huà)的钠电产能远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入(rù)类设备和(hé)印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于(yú)钠(nà)离子电池项目(mù)的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科技给深(shēn)交所的(de)回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行(xíng)已审(shěn)批通(tōng)过，参(cān)团银行处于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为(wèi)补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒(méi)体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后(hòu)公司营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大(dà)干(gàn)快(kuài)上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷(fēn)发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露(lù)威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略合作协议(yì)外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资(zī)者问及客户情况时，公(gōng)司(sī)都以(yǐ)“目(mù)前订单(dān)下游运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电动工具(jù)等(děng)多个(gè)领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多(duō)名(míng)客(kè)户签订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具(jù)体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池(chí)落地的产能中可(kě)以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才会(huì)有较大比例的替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠(nà)电池市场的绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可(kě)能(néng)成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发(fā)展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前(qián)三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度(dù)的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料(liào)价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已经(jīng)优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的(de)降(jiàng)本空间有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步打开，该成本(běn)临界(jiè)点(diǎn)仍有进(jìn)一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业(yè)规模(mó)化(huà)完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科(kē)技(jì)在(zài)内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的企业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般(bān)给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科(kē)技在(zài)投(tóu)资(zī)上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止募投计划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路(lù)30号(hào)，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌(líng)波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计(jì)划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后(hòu)果就是(shì)原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目(mù)实(shí)际效益与(yǔ)预计天差食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年(nián)可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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