中国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实(蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的p>

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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