5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多看什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容(róng)忍度(dù)正在(zài)降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面难(nán)以扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可(kě)以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回(huí)调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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