五一(yī)长假期(qī)间，全球市场(chǎng)并不(bù)平静，一场(chǎng)大风暴即将(jiāng)到来。

　　美国加州金融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构已(yǐ)接(jiē)管了第一(yī)共和银行，这是本轮美国银行(xíng)业危机(jī)中第四家倒下的银行，同(tóng)时(shí)也是美国历史上第二大(dà)的(de)破产(chǎn)银行。此前我们(men)多次(cì)强调，美国银行业危机远未结束(shù)，只是暂时(shí)止血而已。现在来看，第一共和银行又倒下了(le)。随着经济的衰退，银行的资产(chǎn)将持续减值(zhí)，高息又会(huì)令其(qí)成本抬升，银行的(de)经营将持续恶(è)化，新一轮银行业危机将(jiāng)再度(dù)爆(bào)发。

　　美国债务上限问题再(zài)度(dù)成为(wèi)焦点，美国政府债务规模将于19日触及31.4万(wàn)亿(yì)美元的法(fǎ)定限额，财长耶(yé)伦呼吁国会尽快采取行动，再次(cì)提高债务上限，避(bì)免政(zhèng)府部门停摆(bǎi)及可能(néng)出现的债务(wù)违约。当(dāng)地(dì)时间4月26日，美国国会众议院投票通过债务上限法(fǎ)案。这项(xiàng)法案提议(yì)提高美国31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上(shàng)限，以换取(qǔ)大幅(fú)削减政府(fǔ)支出。该法案规定，联邦政府债务上限将提高1.5万亿美元；联邦(bāng)政府预算年(nián)均增长需控制在1％。不过拜(bài)登将否(fǒu)决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和(hé)条件(jiàn)的情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题(tí)。两(liǎng)党在提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)问题上分(fēn)歧很大，陷入僵局，这加剧了美(měi)债违约(yuē)的(de)风险。

　　美国财政部长耶伦当地时间5月1日致函(hán)众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡和其他高级议(yì)员，她在信中表(biǎo)示，美国(guó)政府可能“最早在6月1日”发生(shēng)债务违约(yuē)，这将是美国历史上的首(shǒu)次债务违(wéi)约。高盛认为，政府这回付不起“账单”的风险恐怕是2011年以来最高的一次(cì)。美(měi)国政(zhèng)府债务已逼近(jìn)31.4万亿美元，而(ér)美国去年国内生产总值约23万亿美元，这意味着负债率(lǜ)约达130％。美国(guó)一直在玩儿这种(zhǒng)借新(xīn)还旧的把戏(xì)，债务(wù)雪球(qiú)越滚越大(dà)。如(rú)果美元霸(bà)权仍在，美国可以一直这(zhè)样玩儿下去(qù)。但当前美元出现信用(yòng)危机，全球(qiú)掀起去美元化浪(làng)潮，游戏(xì)很可能(néng)即将结束了。想借新(xīn)来还(hái)旧，但新债没(méi)人买了，也就玩儿不转(zhuǎn)了，最终债务违(wéi)约就只(zhǐ)是时间问题(tí)了。

　　全球经(jīng)济衰退正在(zài)路上，有全球经济“金丝雀”之称的韩国，2022年(nián)贸易逆差不仅创下472亿美(měi)元的历(lì)史新高(gāo)，而且是(shì)自(zì)2008年全球金融危机(jī)以来，时隔14年，再度出现贸(mào)易(yì)逆差。今年(nián)第一季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美(měi)元。主要由于(yú)芯片出口疲软。3月份韩国出口较去年同期(qī)减少13.6％至 551.2亿美(měi)元(yuán)，降幅较(jiào)2月的(de)7.5％明显扩大，且(qiě)为(wèi)连续第六个月下(xià)降。其中(zhōng)，占韩国出口五分之(zhī)一的半导体项目暴减(jiǎn)35％，反(fǎn)映存储(chǔ)器芯(xīn)片(piàn)价格下跌，且需(xū)求(qiú)疲乏。此(cǐ)外(wài)，3月份(fèn)韩国(guó)对中国的(de)出口骤(zhòu)降(jiàng)33％。马(mǎ)斯克称自(zì)己在特斯拉、Starlink和推(tuī)特之间，一(yī)个人掌握的实时全(quán)球经(jīng)济数据可能比任何(hé)人都多，他称温和的衰退已经出(chū)现。

　　金融危机的本(běn)质(zhì)是债务(wù)危机，因为信贷(dài)会产生周期。有借(jiè)就要有还，借钱的时候扩大支出刺激经济增长(zhǎng)，而还(hái)钱的时(shí)候要缩减支出(chū)又(yòu)使得(dé)经济下滑。在高息背景(jǐng)下，偿债成本上升(shēng)，资产(chǎn)价格(gé)下跌(diē)，违约(yuē)率就将(jiāng)激增，债务危(wēi)机就将引爆。2008年，全(quán)球债务总量约为83万亿(yì)美(měi)元，全球GDP总量为64万亿美(měi)元(yuán)，约为(wèi)GDP的(de)1.3倍；而2022年，全(quán)球债(zhài)务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍。也就是说，当前(qián)全球(qiú)债务规模是2008年的3.6倍(bèi)，债务/GDP比值(zhí)是(shì)2008年的2.3倍(bèi)。因此，本轮金融危(wēi)机(jī)一旦(dàn)爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美股走势来看(kàn)，标普指数(shù)期货虽然在5月(yuè)1日再(zài)创新高，但次日即大幅回(huí)落，反弹大概率已经结束了。从月线来看(kàn)，标(biāo)普指数(shù)是大级别的(de)B浪平台型反弹，B-c已经走完(wán)5浪，即新(xīn)一(yī)轮C下跌(diē)将展(zhǎn)开。这将是(shì)月线(xiàn)级(jí)别的下跌(diē)，幅度会很(hěn)大。

　　从(cóng)欧(ōu)股来(lái)看，欧洲(zhōu)50指数局部出现破位反抽(chōu)，5月2日再度中(zhōng)阴创新低，预(yù)示(shì)见顶的可能性已经非常大。欧股目前仍处于高(gāo)位(wèi)，这一次见(jiàn)顶很可能是历(lì)史性的(de)大顶(dǐng)，未(wèi)来下跌空(kōng)间(jiān)巨大。此前我们已(yǐ)经强烈建议(yì)有权限的投资者做(zuò)空欧(ōu)股。

　　从(cóng)大(dà)宗(zōng)商品来(lái)看(kàn)，原油在欧佩克减产后出现大幅反(fǎn)弹，但目(mù)前已经再度(dù)掉头(tóu)向下。截至发文，WTI原油主力合(hé)约(yuē)已经触及70美元(yuán)，预计3月低点必将(jiāng)不保，年内恐将跌(diē)破60美元，而(ér)最终则很可能跌破40美元(yuán)。

　　从国内(nèi)期货的文华商品指数来看，去(qù)年(nián)11月(yuè)低点已经(jīng)被跌(diē)破。该指数自去年7月以来已经盘(pán)整9个月，一旦(dàn)下跌则杀伤(shāng)力巨大(dà)。本(běn)轮下跌可看作是(shì)C3浪，目标将指向2020年4月低点(diǎn)，或许(xǔ)年内到不了，但也(yě)不(bù)会(huì)距离(lí)太远，最终极目标则是将(jiāng)跌至2008年的低点附近。

　　对于全球(qiú)空头而言(yán)，等这个机会(huì)已经很久了，金融危机本(běn)轮早(zǎo)就该(gāi)爆发的，但由(yóu)于美联(lián)储的(de)无限量(liàng)QE，危(wēi)机(jī)被一再(zài)推后。但该来(lái)的总(zǒng)会(huì)来，大放(fàng)水是(shì)一剂毒药(yào)，迟到的危机(jī)将(jiāng)更加猛烈！本(běn)轮危(wēi)机将(jiāng)是对全(quán)球的一次(cì)暴力去杠杆，将重建世界经济新(xīn)秩(zhì)序(xù)。百年大变局不是说(shuō)着玩儿的，我们将再度见证历(lì)史！

　　你说的金融危机(jī)在哪里？怎么还(hái)不出现？哪里有(yǒu)什(shén)么金融危(wēi)机？空头一直都活(huó)在被质疑(yí)和(hé)嘲笑的阴(yīn)影下。虽(suī)然(rán)多年以来，金融(róng)危(wēi)机一直没有出现，每当你(nǐ)认为它(tā)要(yào)出现的时候(hòu)，最终(zhōng)却发现它还(hái)是没有来(lái)，总(zǒng)是在希望与失望中不断(duàn)轮回(huí)。但无(wú)论如何，我一直都相信超越08年(nián)的世纪金融危机一(yī)定(dìng)会爆发，我无法企及是什么意思，不可企及是什么意思会像等初恋(liàn)一样去等待它的到来。

　　你忘了，划过伤口(kǒu)的冷风，在放手(shǒu)时刻眼泪(lèi)会(huì)掉落(luò)。你睡了，可时间它依然走着(zhe)；你怕了，恍然抬头梦却(què)醒(xǐng)了。你会静默，手握着星(xīng)火等在至(zhì)暗时刻；你(nǐ)被击破，当(dāng)熟悉(xī)呢喃又(yòu)穿(chuān)透耳朵。一个一个走(zǒu)过，一个(gè)一个错过，一遍一遍(biàn)来过(guò)，一次一次放过(guò)，一声(shēng)一声(shēng)笑着，一(yī)声(shēng)一声(shēng)吼着(zhe)，一幕一幕(mù)闪着(zhe)刺痛我。因(yīn)为(wèi)享受着它的灿(càn)烂，因为(wèi)忍受(shòu)着它的(de)腐烂。你说别爱啊，又依依不舍。所(suǒ)以生命啊，它苦涩如歌。想不(bù)想看花海(hǎi)盛开(kāi)？想不(bù)想看燕子归来？如果都回不来，那么我该为了(le)谁而(ér)存(cún)在？

　　胜利终(zhōng)将属于永不言(yán)弃，对无法企及是什么意思，不可企及是什么意思真理执着追求(qiú)的人。雪(xuě)崩将至(zhì)，这一次，大空头(tóu)必将(jiāng)一战封神！

　　一定要看到花开，你一定等燕子归来，想着他们都会回(huí)来，你誓死为了这些而存(cún)在……（公 号“中产投资”）

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