本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种涵盖神(shén)经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研发和(hé)生产(chǎn)见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语及涂布(bù)技(jì)术产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国(guó)际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬(áo)出头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力(lì)显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(l见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语ái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及(jí)销售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般(bān)，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域(yù)，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的(de)整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及(jí)地理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的(de)国家电网，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频(pín)前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖(hú)已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快，但(dàn)利(lì)润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且(qiě)关联交(jiāo)易(yì)占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需(xū)求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化的运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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