美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量(liàng)的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储存在(zài)监管失误(w秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四(sì)报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫(gōng)方(fāng)面也表示(shì)将(jiāng)监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的(de)做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机(jī)构账户上(shàng)的(de)钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他(tā)们(men)担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到(dào)宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国银(yín)行危机事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布(bù)的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得(dé)动(dòng)能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背(bèi)景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要(yào)重(zhòng)点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格(gé)局，价(jià)格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本(běn)全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需(xū)求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合(hé)加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工(gōng)率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 秋以为期句式特点，秋以为期句式判断