本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大(dà)陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第(dì)三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了(le)业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全(quán)国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包(bāo)括妇(fù)科、儿科(kē)、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比如几(j1km等于多少米 1km是不是1公里ǐ)个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半1km等于多少米 1km是不是1公里导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格1km等于多少米 1km是不是1公里(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提(tí)供模(mó)拟芯(xīn)片(piàn)及模块(kuài)封(fēng)装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是(shì)要比那些已经规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身技(jì)术(shù)含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片设计(jì)能力(lì)和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户(hù)提(tí)供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司(sī)毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方(fāng)客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得(dé)购销(xiāo)差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且(qiě)互(hù)联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市(shì)就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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