AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试水人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等(děng)领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明(míng)确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下(xià)，大家越来(lái)越意(yì)识到数(shù)字(zì)化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低的水平。佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次>

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还(hái)有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工智能(néng)相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业(yè)应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在一(yī)季度(dù)继续(xù)调(diào)整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的(de)配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入(rù)和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的(de)非(fēi)理性行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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