5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同(tóng)推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对(duì)五月的(de)大盘(pán)的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落(luò)是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调(diào)整(zhěng)依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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