近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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