美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银(yín)行和(hé)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们(men)也(yě)表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过(guò)这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担(dān)忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；IC怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味E布(bù)伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身基(jī)本(běn)面(miàn)变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的(de)议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债务上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来(lái)，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能(néng)已经出现，但市(shì)场的(de)底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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