5月10日(rì)，有(yǒu)消(xiāo)息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关(guān)于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总(zǒng)经理(lǐ)助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利(lì)率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价(jià)自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么引入(rù)了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对公客户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经济综合(hé)融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资(zī)产端(duān)收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了(le)变(biàn)化(huà)，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将存(cún)款产品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机(jī)制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国(guó)的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行(xíng)存(cún)款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在(zài)波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利(lì)率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差不(bù)断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋

　　非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么>中国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)成(chéng)为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的(de)发(fā)债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的(de)政策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一(yī)方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫(yì)后复(fù)苏(sū)的第一年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降准以(yǐ)及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的(de)资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业(yè)政策等配(pèi)套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观(guān)察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故(gù)从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步(bù)下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业(yè)银(yín)行净息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在(zài)。近期国债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期(qī)，国内(nèi)降息(xī)预期被进(jìn)一(yī)步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前，我国(guó)国有大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的(de)定期存款利(lì)率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差(chà)范围(wéi)，增加(jiā)银行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也(yě)有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)此前经济(jì)下(xià)行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款利(lì)率下(xià)调也有望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银(yín)行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银(yín)行对(duì)公活期(qī)存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降使(shǐ)得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来(lái)存(cún)款利(lì)率是否还有进(jìn)一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行(xíng)存量存(cún)款平(píng)均成(chéng)本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)预期(qī)，有利(lì)于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的(de)趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利率下(xià)降，促进存款流(liú)向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大(dà)内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不(bù)等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通投(tóu)资(zī)者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低和(hé)风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策(cè)增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样(yàng)的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币(bì)基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理(lǐ)自己(jǐ)的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等(děng)级较低(dī)、支(zhī)取相对(duì)灵活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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