总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健全(quán)多(duō)层(céng)次资本(běn)市场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市(shì)工(gōng)作。同一天，上交所也发布消息，将在(zài)中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科(kē)技创新投资带来风险管理工(gōng)具，进(jìn)一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者多元化(huà)的交易(yì)和风险(xiǎn)管理需求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同时为科创板(bǎn)市场投资带(dài)来中长期(qī)资(zī)金，增强(qiáng)市场的关注度(dù)和吸引(yǐn)力。

　　科创(chuàng)板新增风险管理工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会消息显示，为健全(quán)多层(céng)次(cì)资本市场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是我国首(shǒu)只基于科创(chuàng)50指数的场(chǎng)内期权品种，科技(jì)创新特色鲜明(míng)，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要》的(de)重大举措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院(yuàn)关(guān)于推(tuī)进上海国际金融中心建设、支持浦东(dōng)新(xīn)区高(gāo)水平改(gǎi)革开(kāi)放决策部署的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期(qī)资金(jīn)配置科(kē)创板，激发(fā)科(kē)创(chuàng)板创新活力，满足(zú)多元化的(de)交易(yì)和风(fēng)险管理需求(qiú)，有助(zhù)于(yú)继续(xù)发挥好(hǎo)科创(chuàng)板改(gǎi)革(gé)先行先(xiān)试(shì)的示(shì)范引领(lǐng)作用(yòng)，不断(duàn)提(tí)升服务(wù)实体经济质(zh二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥ì)效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所(suǒ)官网也发布消息，上交所将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)上(shàng)市(shì)，是上交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实党(dǎng)的(de)二十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完(wán)善(shàn)金融支(zhī)持(chí)创(chuàng)新(xīn)体系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)、支持创(chuàng)新驱动发展(zhǎn)战略的(de)重(zhòng)要(yào)举措，对促进科创板企业进一步发挥科(kē)创能效、支(zhī)持科创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步推(tuī)进(jìn)，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的集(jí)聚示范效应日(rì)益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上市(shì)公司519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万亿(yì)元，板块(kuài)的科技创(chuàng)新属(shǔ)性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科(kē)创板尚缺少相(xiāng)应(yīng)的(de)风险管理工具，上交所根据市(shì)场需求积极(jí)推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其(qí)作为完善科创(chuàng)板配套产品(pǐn)体系、提升科(kē)创(chuàng)板吸引力(lì)和流动性、推进科创板做市商制(zhì)度功(gōng)能发(fā)挥、持续发挥科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试示范(fàn)引领作用(yòng)的重要(yào)举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满(mǎn)足科创板投(tóu)资者风险管理需要，有助(zhù)于科创板更好发挥资本市(shì)场改革试验田(tián)作用(yòng)，对(duì)于促(cù)进科创板和股票期(qī)权市场长期持续健康发展意(yì)义(yì)重大。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积(jī)极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和风险防控工作(zuò)，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，证监(jiān)会一直高(gāo)度重视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作(zuò)，持续完(wán)善制度规则体系，加(jiā)强运行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市(shì)后(hòu)，证(zhèng)监会(huì)将(jiāng)进一步完善风险防控机(jī)制，并根(gēn)据市场(chǎng)运(yùn)行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表(biǎo)示，上交所高度重视(shì)ETF期(qī)权市场风险防控工(gōng)作，基于我(wǒ)国ETF期(qī)权(quán)市(shì)场发(fā)展(zhǎn)特点，实(shí)施了投(tóu)资者适当性管理制(zhì)度、保证金(jīn)制度、持仓限额(é)制度等一系列风控安(ān)排(pái)，保(bǎo)障了(le)期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对(duì)科(kē)创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措(cuò)施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权(quán)已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场(chǎng)监管措施的基础上，进一步做好风险研(yán)判，全(quán)面加强市场监管(guǎn)，确(què)保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国(guó)证监会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好各项(xiàng)业务(wù)和技(jì)术(shù)准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规(guī)模和(hé)流动性受(shòu)益

　　ETF期权作(zuò)为(wèi)全球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格(gé)发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理、完善市场多(duō)空平衡机制(zhì)等方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自201二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥5年2月(yuè)开展股票期权试点以来，证监会组织沪深交易(yì)所先(xiān)后上市(shì)了7只ETF期(qī)权，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，有效发(fā)挥了(le)引入增量资金、稳定(dìng)现货市场(chǎng)的作(zuò)用，为(wèi)进二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了(le)基础(chǔ)。

　　据记者统计(jì)，作为(wèi)股票市场的基(jī)础性风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，早(zǎo)在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上市(shì)交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交易(yì)沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权(quán)，同期深交(jiāo)所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在(zài)深交所上市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科创50ETF期(qī)权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只(zhǐ)，投资者的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具将(jiāng)更(gèng)加(jiā)丰富和(hé)多元化(huà)。

　　一位公(gōng)募投资人士对此表(biǎo)示，目前我国已经推出了不同类(lèi)型(xíng)的期权品(pǐn)种，不同品种对(duì)应市场(chǎng)不同的市值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期(qī)权的推出(chū)，将对科创板(bǎn)市(shì)场的(de)宽基指数形成覆盖，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)风格(gé)投(tóu)资有(yǒu)了风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，这将(jiāng)有利于投(tóu)资者做好风险(xiǎn)管理，满(mǎn)足不(bù)同投资(zī)者的投资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权(quán)的合约标(biāo)的都是ETF市(shì)场的龙头(tóu)产品，目前(qián)包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达(dá)深证100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是期(qī)权合(hé)约标的。

　　而从目(mù)前全市场跟(gēn)踪科创50指数的(de)ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理规模第二名(míng)。另(lìng)外，易方达、工银(yín)瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪产品中(zhōng)，规(guī)模也位居前(qián)列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的(de)，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标的的可能(néng)性较大，管理规(guī)模和产品流动性都具备突(tū)出优势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而(ér)根(gēn)据业内人(rén)士分析(xī)，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动(dòng)性(xìng)和交投活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南(nán)一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资者可以(yǐ)借助相应的(de)风险管理工具进(jìn)行方向性投资、波动率投资等(děng)，在投资(zī)层(céng)面(miàn)的配(pèi)套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期(qī)权产品交易需求，流动性进一步提高，进而促(cù)进(jìn)规模的提升(shēng)。

　　“长期来(lái)看，有了风险管(guǎn)理工具，有利于(yú)吸引中长资资金，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品关注度(dù)，这也(yě)会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规模和(hé)流(liú)动性进一步巩(gǒng)固，市场(chǎng)吸(xī)引力也会(huì)不(bù)断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理称。

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