北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便有一(yī)些(xiē)不(bù)确定因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了(le)估值相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能(néng)源领(lǐng)域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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