自(zì)4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋子、计算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块的增速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致(zhì)预(yù)期净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来(lái)看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的(de)反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估值回(huí)归(guī)，很多公司的估值与成太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋长匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业和(hé)公(gōng)司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等(děng)23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库存(cún)去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的(de)周期(qī)走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数(shù)据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局(太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋jú)势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端(duān)，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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