投资者除了关注AI产业(yè)景(jǐng)气、资金(jīn)情(qíng)绪、政策等因素外，还需要关(guān)注业(yè)绩验证以及估值等因素。

　　近期，受益于人(rén)工智能主题(tí)的(de)热炒(chǎo)，全球AI芯片巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月(yuè)1日(rì)收盘(pán)，最新股(gǔ)价达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼近万(wàn)亿美元大关。

　　英伟达今年股(gǔ)价(jià)的强劲(jìn)表现(xiàn)，带动了国内(nèi)AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只云计算(suàn)、人工智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主题的投资能火热(rè)多久？

　　公(gōng)募基(jī)金提前布局

　　凭借着AI芯片(piàn)和(hé)算力的(de)先(xiān)进(jìn)技(jì)术，英伟达(dá)公司的股价在近期大涨。5月(yuè)30日盘(pán)中，该公司股价最高达到419.38美元，公(gōng)司市值(zhí)一度突破万亿(yì)美元。截至6月1日(rì)收盘(pán)，其股价回落至397.7美元(yuán)，但依旧有望再次突(tū)破万亿美元的市(shì)值。

　　英伟达(dá)公司(sī)在(zài)中国(guó)官(guān)网(wǎng)宣称(chēng)：“我们在AI和(hé)元宇宙方面的工作正在改变全(quán)球大型行(xíng)业，并将为社会带来深远的影(yǐng)响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司(sī)也加大了AI方面的投资(zī)。

　　国内(nèi)市(shì)场(chǎng)对于AI行情的关注热(rè)情也是持续(xù)高涨。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今年以来(lái)涨幅最高的(de)股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这(zhè)类(lèi)主题ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人(rén)工智能(néng)自动内容生成）概念的(de)热炒有关。涨幅(fú)紧(jǐn)随其后的便(biàn)是传(chuán)媒、云计算(suàn)、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能主(zhǔ)题ETF涨幅超(chāo)过(guò)30％。

　　公(gōng)募基金也(yě)早已布局英伟达或相(xiāng)关(guān)概念股。交易(yì)软件(jiàn)通达信推出了(le)英伟达(dá)概(gài)念股，该软件信息显(xiǎn)示，相关概念股一(yī)共包含32家(jiā)A股(gǔ)上市公(gōng)司，这些公司与(yǔ)英伟(wěi)达在某些方面(miàn)有业务上(shàng)的合(hé)作。从公募基金一季度末的数据来看(kàn)，部分(fēn)被纳入重仓股名单(dān)。

　　直(zhí)接(jiē)或间接持有(yǒu)英伟(wěi)达公司股票(piào)的公募基金主(zhǔ)要集中在能投(tóu)资(zī)海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计(jì)，持(chí)有英伟达且基(jī)金(jīn)规模最高的是广(guǎng)发纳(nà)斯达克100ETF，该只基(jī)金今年一季度末规(guī)模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克(kè)100指数，前十大(dà)重仓股中包(bāo)括苹(píng)果、微软、英(yīng)伟达和谷歌等多家(jiā)全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟(wěi)达且规模最高(gāo)的是广(guǎng)发全球精选，该(gāi)只基金(jīn)今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第二(èr)大重仓股，持有12.6万股，持仓市值(zhí)占(zhàn)净值比例(lì)为9.39％。除了英伟达，该(gāi)基金还(hái)持(chí)有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖(wā)财基金投(tóu)研人员(yuán)郑昕昊告(gào)诉《国际金融报》记(jì)者，国内AI投资的热潮与微软、英伟达等美股科技股年(nián)初至今的大(dà)涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加(jiā)大了投资(zī)，先(xiān)是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎Bing，然(rán)后又将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还宣布(bù)向(xiàng)ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资数(shù)十(shí)亿美元，这是AI领域史上规模最(zuì)大的(de)一(yī)笔投资。作为(wèi)一站式解决(jué)方案的提(tí)供(gōng)商(shāng)，英(yīng)伟达公司是今年AI概念热潮(cháo)中的另(lìng)一大赢(yíng)家，该(gāi)公司今年(nián)一季度的业绩远超预期，AI芯(xīn)片所(suǒ)在(zài)数据(jù)中(zhōng)心业(yè)务的营收创历史新高(gāo)，远好于市场预(yù)期。

　　如(rú)何把握投资机会

　　对于寻(xún)求AI主题投(tóu)资机(jī)会的投资者而言，英(yīng)伟达和微软在内的众多美(měi)股科技股公司(sī)是(shì)其关注的(de)焦(jiāo)点。

　　“从目前(qián)的产业发展趋势来(lái)看，AI应用已是(shì)科技革命最新的突破(pò)口(kǒu)。能够率先建立起良好商业模式的(de)公司与掌握AI应用核(hé)心竞争力的公司将会(huì)成为未来(lái)最(zuì)有潜力的大赢家(jiā)。显(xiǎn)然，微软(ruǎn)、英伟达已具备这些特质，他们的中长期基本面(miàn)有所改善。”郑昕减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭昊表示。

　　虽然AI产业未来的(de)故事看起来(lái)很美好，但实际投资(zī)中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体作为AI受益板块，受到资(zī)金关注，行业成交(jiāo)热(rè)度(dù)上升，从3月(yuè)中旬一(y减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ī)直涨至(zhì)4月上旬，涨幅接近30％。但其上(shàng)涨并未得到业绩(jì)的验证，半(bàn)导体行(xíng)业(yè)一季度整体营(yíng)收同比下降2.9％，净利(lì)润同比大(dà)幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟(gēn)踪(zōng)，目前全球半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业整体仍处于主动去库存(cún)阶段(duàn)，行(xíng)业并未迎来拐点。在缺乏基(jī)本(běn)面支撑的情况下，4月中旬以来半(bàn)导体(tǐ)重(zhòng)回弱势(shì)。最近两周(zhōu)，半(bàn)导体板块虽然有(yǒu)所企(qǐ)稳，但也很难说(shuō)行业(yè)已(yǐ)经(jīng)迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席(xí)分析(xī)师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱(qū)动力主要(yào)来源于(yú)AI产业的大发(fā)展(zhǎn)，带动GPU（图(tú)形处(chù)理器）为代表的算力芯片(piàn)业务快速增长，美股英伟达的股价表现以(yǐ)及背后的产能(néng)扩张信(xìn)息就是最好的例证(zhèng)。而从未来的(de)一段时间(jiān)来看，AI产业发展(zhǎn)仍然是强(qiáng)劲有力，且空间(jiān)不可小视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管(guǎn)目前半(bàn)导体产业(yè)周期尚未反(fǎn)转，但在资金(jīn)情(qíng)绪(xù)、政(zhèng)策扶持(chí)和(hé)半导体设备(bèi)业绩高增(zēng)长等利(lì)好因(yīn)素支撑下，当前位置也不(bù)悲(bēi)观。

　　站在投资(zī)的角度考虑，秦洪(hóng)认为，虽然AI产业(yè)的发展趋(qū)势(shì)值得(dé)期待，但投资需(xū)要(yào)仔细观(guān)察，“就A股的(de)过去经验来看，大(dà)热必死、均值回归的规律永不(bù)变色，所(suǒ)以投资(zī)与产(chǎn)业发展(zhǎn)之间(jiān)存在(zài)着较大差异。在操作中，不宜在股价高(gāo)涨、人气亢(kàng)奋(fèn)时买(mǎi)入，而是需要(yào)在相对(duì)低位(wèi)或调整(zhěng)一定程(chéng)度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为(wèi)，投资者除了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪(xù)、政策等因(yīn)素(sù)外，还(hái)需要关注业(yè)绩(jì)验证以及估值等因(yīn)素。在具(jù)体投资的时(shí)候(hòu)要选择掌握(wò)核心技术(shù)、真正(zhèng)具有(yǒu)核(hé)心竞争力的投资标的，确保产业景气能够反映在(zài)未来(lái)的业(yè)绩上(shàng)，要避免没有业绩支持的跟(gēn)风炒作。另外(wài)，好的(de)投资标的也要以(yǐ)合适(shì)的价格(gé)买(mǎi)入，否则(zé)很可能会赚(zhuàn)了景(jǐng)气(qì)亏了(le)钱。最后，投资(zī)者要做好(hǎo)分散配置，不要将资(zī)金全押(yā)一个赛道。

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