金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来看，居(jū)民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因为一(yī)季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活(huó)期存(cún)款(kuǎn中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗)大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资(zī)金回(huí)流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考(kǎo)核(hé)，然(rán)后在下季初(chū)发行新的理财(cái)产品承接。因此居(jū)民存款在(zài)季末(mò)季(jì)初常出现(xiàn)波(bō)动。4月(yuè)M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是(shì)居(jū)民存款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明(míng)显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗