中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

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　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本(běn最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词)市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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