中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物>

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人(r天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物én)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股(gǔ)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前(qián)国内的外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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