在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌(diē)不(bù)休(xiū)”的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报(bào)显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了电(diàn)池(chí)厂商们近期(qī)去库存动作的(de)“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需要(yào)注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)大起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)也给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一(yī)季(jì)度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去(qù)年(nián)全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹lǐ)性(xìng)价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报(bào)告期(qī)末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从去年底的(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存，电池(chí)本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场需求预(yù)计(jì)会(huì)在(zài)下半年(nián)放量，而(ér)国(guó)内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的(de)空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需(xū)求，每年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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