本(běn)周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说明(míng)书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元(yuán)即可(kě)成立(lì)，认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家公募基金公司(sī)拿到(dào)批(pī)文(wén)。除(chú)博时基(jī)金外，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估(gū)值普遍显著(zhù)低于(yú)其他(tā)上市板块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大估(gū)值(zhí)提升空间。随(suí)着市场流动性(xìng)的(de)增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的(de)高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血(xuè)”，月(yuè)内产(chǎn)品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数(shù)、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动(dòng)性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年定开(kāi)年内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展(zhǎn)的(de)依(yī)然是市场本身(shēn)较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公(gōng)司(sī)估值表现差(chà)异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方(fā漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里ng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估(gū)值(zhí)已经非(fēi)常(cháng)便宜(yí)，他(tā)们(men)测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓(cāng)股的平均(jūn)估值在(zài)20倍(bèi)以内，切(qiè)换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备专精特(tè)新(xīn)特性(xìng)的中小成(chéng)长型企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他(tā)们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依然延续(xù)了(le)较(jiào)快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步(bù)消化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细(xì)则》和(hé)《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入(rù)中(zhōng)证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了(le)呵护(hù)的力(lì)度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给(gěi)他(tā)们增加了筛选(xu漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里ǎn)的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对整(zhěng)个市(shì)场的(de)流动性造成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长期发展的(de)基石，这(zhè)使得他们选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特(tè)新企业的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交所精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还不(bù)高(gāo)，整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中(zhōng)特(tè)估”组成部分之一(yī)，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一(yī)季度的(de)公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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