关(guān)注市(shì)场热(rè)点消息。

　　美联储布(bù)拉德：利率可能需要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路易(yì)斯(sī)联储行长布(bù)拉德(dé)表示，决策者可能不(bù)得不进(jìn)一步提(tí)高利率以给(gěi)通胀降温，但他补充(chōng)称，自己(jǐ)将观望一定时间，看看(kàn)经济数据(jù)表现再决定6月应该(gāi)采取何种行(xíng)动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采(cǎi)取的(de)激进政策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通胀是(shì)否(fǒu)处(chù)于通往2％的道(dào)路(lù)上。” 布拉德表示，需要看到(dào)“通胀(zhàng)实质性下(xià)降”才(cái)能确信没有必要加息。

　　布拉德还(hái)表示，他(tā)认(rèn)为(wèi)美联(lián)储仍(réng)然(rán)可以实现(xiàn)软着陆，在不触发(fā)经(jīng)济严重下滑的(de)情(qíng)况下帮助通(tōng)胀率回到2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济可(kě)能(néng)陷入衰退，但这不是基(jī)线情景。我认为基线(xiàn)情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略(lüè)有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德(dé)说。

　　布(bù)拉德是美联(lián)储决策者中鹰派官员(yuán)的代表人(rén)物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开市场委员(yuán)会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与内地利率互换市场互(hù)联互通合作15日(rì)正(zhèng)式启动(dòng)

　　中国人民银行5月5日表示，香(xiāng)港与内地利率(lǜ)互换市场互联互通合作（即 “互(hù)换(huàn)通(tōng)”）的(de)各项(xiàng)准备工作进展(zhǎn)顺(shùn)利，初(chū)期(qī)先(xiān)行开通(tōng)“北向互换通”，“北向互(hù)换通”下的交易将(jiāng)于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”，是香港及其他国家(jiā)和地区的境外投(tóu)资者经由香(xiāng)港与内地基(jī)础设(shè)施机(jī)构(gòu)之间在交(jiāo)易、清算(suàn)、结(jié)算等方面互(hù)联互通的机(jī)制安排(pái)，参与内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市场。初(chū)期(qī)可交(jiāo)易品(pǐn)种为利率(lǜ)互(hù)换(huàn)产品，报价(jià)、交易及结算币(95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通bì)种(zhǒng)为(wèi)人民币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)内投资者需与(yǔ)外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心签署报价(jià)商协议，并(bìng)为上海清(qīng)算(suàn)所利(lì)率互换集中清算业(yè)务的清算(suàn)会员或该类会员的(de)清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资(zī)者为符合95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通人民银(yín)行要求(qiú)并(bìng)完成内地银行间债券(quàn)市场准入备案的(de)境外机构投(tóu)资者，并经外汇交易中心开通“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易权限。拟申请(qǐng)开(kāi)通“北向互换通(tōng)”交易权限的境外投资者需(xū)同(tóng)时申请成为(wèi)场外结(jié)算公司的清算会员或该(gāi)类(lèi)会员(yuán)的清(qīng)算客户。

　　初期(qī)全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民(mín)币，清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)，后续可根据(jù)市场情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转(zhuǎn)债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰(tài)转债，昨日(rì)早盘却仍能正常交(jiāo)易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分(fēn)实施(shī)停牌，并(bìng)发布公告，就(jiù)相关原(yuán)因进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布关于嵘泰转债停牌及(jí)相关(guān)交易处理(lǐ)情况的公告。公告(gào)称，2023年4月(yuè)26日，江苏(sū)嵘泰工(gōng)业股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称公司）在(zài)上交所网(wǎng)站发(fā)布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债最后一个交易日为(wèi)2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月(yuè)5日起将停止交易。公司(sī)后续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次提示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交易。上交(jiāo)所发现后，于当日(rì)上午10时(shí)10分实(shí)施停牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹配成交阶段共成(chéng)交8.35万(wàn)手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易(yì)所债(zhài)券交易(yì)规则》第(dì)一百三十条等相(xiāng)关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配成(chéng)交取(qǔ)消，交易无(wú)效，不进行清算交收。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债(zhài)的转股和赎(shú)回不受影(yǐng)响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交(jiāo)所深表歉意(yì)，并将(jiāng)妥善处置后续事宜。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面迎(yíng)来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨(zuó)日，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽油主(zhǔ)力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美(měi)联储继(jì)续加息(xī)预(yù)期以及欧美银行业危机的继续发酵(jiào)，国际原油价(jià)格大(dà)幅下(xià)挫，外(wài)围市场环境整(zhěng)体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这(zhè)是本轮加息(xī)周(zhōu)期的第十次加息，也可能是本(běn)轮(lún)紧缩周期的(de)终点。同时，欧洲央(yāng)行周四决(jué)定放慢加息(xī)步伐。在(zài)外围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品(pǐn)市场情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油料分(fēn)析(xī)师(shī)巩(gǒng)力赫(hè)表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油领涨油脂，产地供(gōng)给偏紧，同时国内棕榈油库存(cún)连续下降支撑(chēng)盘面(miàn)走强，菜油紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月大(dà)豆到(dào)港压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大期(qī)货研究所油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹(dàn)是由基本面的改善(shàn)推动的。她表示，一方(fāng)面(miàn)源于餐饮(yǐn)端的利(lì)多预期。油脂(zhī)相关(guān)上市(shì)企业一(yī)季度业(yè)绩大(dà)增(zēng)，多因为销量(liàng)上涨和毛利率(lǜ)提升共同推动；“五一”旅游出行(xíng)火爆，交通运输部数据显示，假期前(qián)三天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这意(yì)味着油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期后，现(xiàn)货普遍(biàn)存在一轮补库需求。未来很长一段时(shí)间，餐饮端(duān)将持续成(chéng)为支撑(chēng)油脂需求的(de)重要力量。另一方面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市场现货(huò)供(gōng)应(yīng)仍(réng)有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超(chāo)预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼(ní)棕榈(lǘ)油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数据和(hé)1月几乎持平。机构预期马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受(shòu)到马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存减少(shǎo)的预期支(zhī)撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格(gé)在(zài)本周累计上涨超(chāo)7％。“节前马来(lái)西亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环比(bǐ)下降(jiàng)，且产(chǎn)量降幅不足，导致市场情绪略显悲观。但(dàn)在价(jià)格(gé)持续下跌后，利空落(luò)地(dì)效应以及机(jī)构对于4月(yuè)马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存(cún)预估超预期下降的乐观情绪(xù)，推动期(qī)价快(kuài)速反弹，而库存预估下降(jiàng)的原因来自(zì)于马(mǎ)来西亚国(guó)内消费需求的(de)增(zēng)加。”中辉期货(huò)油脂油料分析师(shī)贾晖表示，外(wài)盘带动内(nèi)盘(pán)油脂价格上行，而豆(dòu)油及(jí)菜油自身(shēn)基本(běn)面供应增加的(de)利(lì)空因(yīn)素逐步弱化也对盘(pán)面(miàn)带来(lái)一(yī)些支(zhī)持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道(dào)，周五公布的一项调(diào)查显示，全球第二大(dà)棕榈(lǘ)油生(shēng)产国——马来(lái)西亚截至4月底的棕榈油库存料降至(zhì)11个月(yuè)以来最低水平(píng)，因(yīn)产量(liàng)持(chí)平(píng)且马来西亚国内使用(yòng)量增加。受访的(de)九位分析(xī)师(shī)和贸(mào)易商预估中(zhōng)值显(xiǎn)示，棕(zōng)榈油库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月减少并触及2022年5月(yuè)以来最低(dī)水平(píng)。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第(dì)17周末(mò)，国内棕榈油(yóu)库存(cún)总量为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨；合(hé)同量为4.7万(wàn)吨(dūn)，较上(shàng)周增加0.7万吨。其(qí)中24度及以下库存量为73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量(liàng)为(wèi)4.2万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库(kù)存都在下降，但原因各(gè)有不同。马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存下降的(de)主要(yào)原(yuán)因(yīn)来(lái)自于产量(liàng)的季节性减产以及(jí)印(yìn)尼国(guó)内出口(kǒu)政策限制导致(zhì)的棕榈(lǘ)油出口较好。而国内棕榈油库存大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，主要是受到年初国内(nèi)疫情防控(kòng)措施优化调整带来(lái)的餐饮消费的增加(jiā)，同时豆棕现(xiàn)货(huò)价(jià)差高(gāo)位运行(xíng)导致棕榈油(yóu)替代性能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及(jí)中国(guó)棕榈油(yóu)库存下降，但(dàn)由(yóu)于(yú)印(yìn)尼(ní)5月(yuè)出口政策出现调整，将允许更(gèng)多的棕榈(lǘ)油出口(kǒu)，市场对于马来西(xī)亚棕榈油5月(yuè)出口数据保持谨(jǐn)慎态度。中(zhōng)国(guó)和印度作为全球主要(yào)的棕榈油(yóu)进口国，虽(suī)然库存都不(bù)同程(chéng)度(dù)下降(jiàng)，但都仍处于(yú)历史较(jiào)高水平，若棕(zōng)榈油价格上(shàng)涨，将(jiāng)抑制其(qí)消费和进口积(jī)极(jí)性。”贾(jiǎ)晖表(biǎo)示。

　　据侯(hóu)雪(xuě)玲介(jiè)绍(shào)，对于棕榈油产地来说(shuō)，每年的(de)1—4月属于(yú)去库周期(qī)，因(yīn)产量处于(yú)年内低位，无(wú)法满足当月需求。今(jīn)年4月国际豆棕倒挂(guà)以及需求国库存偏高(gāo)，棕榈油出口需求差(chà)，但依然没有扭转去(qù)库趋势。可(kě)以说，产量绝对水平低是去库(kù)的主要原因。后期随着产(chǎn)量季节性增加，棕榈油重新(xīn)累库(kù)也是(shì)必然趋势。

　　国(guó)内方(fāng)面，侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)认(rèn)为，棕榈油的去库(kù)更多是供需(xū)双重推动的结(jié)果。随着(zhe)产地(dì)挺价，进(jìn)口(kǒu)利润差，棕(zōng)榈油到(dào)港压力下(xià)降，月均到港量30万(wàn)吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着气温升高，棕榈油(yóu)使用(yòng)限(xiàn)制(zhì)减少，棕榈油(yóu)表观消费(fèi)同比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈(lǘ)油要想(xiǎng)重新累库，需要进(jìn)口增(zēng)加，也就是说进口利润打开，产地(dì)让利，这至少(shǎo)需要(yào)产(chǎn)地(dì)库存压力明显恢复才有(yǒu)可能。因此，未(wèi)来产地的累库(kù)必(bì)将早(zǎo)于国内，存在节奏差。

　　“从目前(qián)的市(shì)场情(qíng)况(kuàng)来看，短期内(nèi)缺乏明显利多因素驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏可(kě)持续(xù)性。不过，从更长的(de)年度(dù)时间周期来看，在厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)气候的预期下，棕榈油有望逐步进(jìn)入中期企稳阶段(duàn)。后(hòu)续需(xū)要密切关注厄尔尼(ní)诺气候的发(fā)生和(hé)持续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市(shì)场人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层(céng)面对于大宗商品的影(yǐng)响仍然起到主导作用(yòng)。那么，对于油脂市(shì)场(chǎng)来(lái)说是这样吗(ma)？

　　“美联储加(jiā)息周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，欧(ōu)洲央行在(zài)周四也放(fàng)慢了(le)激进紧缩(suō)的步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大(dà)宗商品(pǐn)市场(chǎng)情绪出现(xiàn)反弹。不过，随着(zhe)美联(liá95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通n)储会议的结束，市场焦点仍将集中在美国(guó)银行业的任何可(kě)能(néng)的风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎态度(dù)。对于油(yóu)脂(zhī)来说，目前基本面仍然(rán)多(duō)空(kōng)交织。当前年度加(jiā)拿大油菜籽(zǐ)的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量到(dào)港的预(yù)期对豆系品种带来压(yā)力(lì)，另外国内棕榈油整(zhěng)体库存偏高(gāo)也(yě)使得油(yóu)脂整体的行情难(nán)以(yǐ)表现(xiàn)得特别(bié)强势。不过(guò)，油脂(zhī)的估值(zhí)在(zài)偏低的油粕(pò)比和当(dāng)前年度南(nán)美大豆的减(jiǎn)产(chǎn)预期的逐渐(jiàn)兑现(xiàn)背景下，又显得处于偏低(dī)水平。在此情况下，油脂似乎(hū)难以表现出独立走(zǒu)势，单(dān)边行情(qíng)仍(réng)将比较多地被(bèi)宏(hóng)观因素主导(dǎo)。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经在市场预期当中，因(yīn)此对大宗商品市场(chǎng)的利(lì)空影响有限。对于油脂市(shì)场来说，虽然生(shēng)物(wù)柴油消(xiāo)费占比不低，比如棕榈油工业消费(fèi)占(zhàn)到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和(hé)食(shí)用消费各占(zhàn)一半，但各国生物柴油政策比例一段时期内(nèi)是固(gù)定的，不会因为原油及宏观市(shì)场的波动，而(ér)出现生物(wù)柴油产量的大幅(fú)波动，加上油脂食用作(zuò)为消费(fèi)必需(xū)品，宏观因(yīn)素影响有限，因此(cǐ)油脂自身基(jī)本面对价(jià)格波动仍然将(jiāng)起到主导作(zuò)用。

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