自4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板(bǎn)之外，半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全(quán)市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内(nèi)资(zī)金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速(sù)布(bù)局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科(kē)创板的(de)回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科(kē)创板(bǎn)的核心权(quán)重行业(yè)持续获得资(zī)金(jīn)青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时(shí)新能源板(bǎn)块(kuài)的增(zēng)速(sù)依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价(jià)比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以及对未来产业(yè)的(de)反(fǎn)应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备(bèi)等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也(yě)在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降(jiàng)价(jià)进行库(kù)存去化。供给(gěi)与(yǔ)需(xū)求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大概率在(zài)二(èr)季度及(jí)二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的(de)投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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