金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市主要股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高(gāo)，同时也是(shì)自日本泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日(rì)本(běn)可能正接近十年(nián)一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资(zī)金是不可或(huò)缺(quē)的力量。数据(jù)显示，海外投资者(zhě)对日(rì)本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的(de)日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外(wài)国人净(jìng)购买量。

　　不过(guò)，日本企业(yè)部门仍然(rán)是日本股(gǔ)票的最(zuì)大净买家(jiā)，年初(chū)至今的买入(rù)量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下(xià)称(chēng)“伯克希尔”）首次(cì)披(pī)露(lù)，其收购(gòu)了日(rì)本前五大(dà)贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事(shì)、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了(le)对日本五大商(shāng)社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据(jù)披露可以看出，伯(bó)克希(xī)尔哈(hā)撒(sā)韦目前(qián)在日本持有的股(gǔ)票(piào)比(bǐ)在(z杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物ài)美(měi)国以外任(rèn)何其他国(guó)家都多(duō)。今年早些(xiē)时(shí)候，巴菲特(tè)增持(chí)了日(rì)本(běn)五大(dà)商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一步投资(zī)日(rì)本股(gǔ)票。现年(nián)92岁(suì)的他还在上个(gè)月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特(tè)就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决定(dìng)其实(shí)非(fēi)常简单，也非常容(róng)易理解，我们(men)可能和(hé)这五家公(gōng)司(sī)都有过业务(wù)来(lái)往(wǎng)。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公(gōng)司能(néng)够支付不错的(de)分红，在(zài)某些(xiē)情(qíng)况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们(men)还能通过(guò)融资解决汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就(jiù)开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开(kāi)始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行(xíng)的部分(fēn)原因(yīn)是(shì)为了向这些(xiē)公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班(bān)人(rén)），因为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动(dòn杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物g)告(gào)诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还(hái)有其(qí)他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本东京的还(hái)有(yǒu)美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基(jī)金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决定(dìng)重新在东京开设办事(shì)处(chù)，据《金(jīn)融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超过(guò)约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合(hé)计净利润在短短(duǎn)2年时间里增加到杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特(tè)宣布持(chí)有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和(hé)美(měi)国可口可乐(lè)股票(piào)的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的三十(shí)年中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩(suō)，也(yě)被认为将会撤离世界舞台(tái)的中心(xīn)。但(dàn)其并没(méi)有完(wán)全失去竞争(zhēng)优势，与此同时(shí)，在国际格局大变化(huà)的背景下，日(rì)本经济的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太格局中扮演(yǎn)了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等(děng)产业发展中(zhōng)野心(xīn)勃(bó)勃，这(zhè)都成为了(le)边(biān)际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进(jìn)入加速期(qī)，这(zhè)背(bèi)后有产(chǎn)业自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政治(zhì)格(gé)局，在(zài)全(quán)球(qiú)动荡的大(dà)背景下(xià)反(fǎn)而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力的(de)下滑趋(qū)势固然不可避(bì)免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗体系以及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意(yì)味着劳动力(lì)萎缩的风(fēng)险在一定程度上出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经营能(néng)力(lì)的改善和价值的修(xiū)复(fù)，其(qí)中(zhōng)敦促企业对(duì)投资(zī)者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其(qí)是在(zài)今年3月(yuè)底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大(dà)量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注(zhù)资金成本(běn)和股价经营要求》要求上市(shì)公司提高企业价值和资本效率从(cóng)而提升(shēng)股(gǔ)价后，日(rì)本股市开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮。

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