今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额(é)大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设(shè)银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sā湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号n)批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避免(miǎn)发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发(fā)挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层(céng)面的各(gè)类(lèi)因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估(gū)值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为(wèi)央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低(dī)的(de)估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在5湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号0万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投(tóu)资(zī)部(bù)副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构(gòu)的(de)对外观点来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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