随着一季报(bào)披露完毕，有着“专业买(mǎi)手”之称的公募FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给改革三只基金是全(quán)市场公募FOF一季(jì)度(dù)持(chí)有只数最多的权益基金，相比去(qù)年(nián)四季(jì)度，易方达供给改革取(qǔ)代(dài)融(róng)通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金前三(sān)名(míng)。

　　从调(diào)仓(cāng)变动上看，部分(fēn)公募FOF继(jì)续(xù)超配权益资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对权益资产的(de)乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要(yào)关注以(yǐ)下(xià)条(tiáo)潜在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以(yǐ)及(jí)美债利率定价资产(chǎn)估(gū)值修复等(děng)。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最(zuì)受公募FOF青(qīng)睐(lài)

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报披露，FOF基(jī)金(jīn)经理新一季(jì)的(de)基金配置清(qīng)单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季(jì)度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数量上看(kàn)，是目前(qián)公募FOF买入数量最多的权益基金，这也是华(huá)商新趋势优选第二(èr)个季度坐上公募(mù)基金“团(tuán)购”榜首，去(qù)年(nián)末(mò)是与融(róng)通(tōng)健康产业并列首位。在(zài)此之前，则由海富通改(gǎi)革驱(qū)动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安(ān)盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精(jīng)选3个月持有等基(jī)金在一(yī)季度均重点(diǎn)配(pèi)置华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金(jīn)，其中(zhōng)更(gèng)有包括平安盈禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等基金将华商(shāng)新趋势优(yōu)选作(zuò)为前三大重仓(cāng)基(jī)金(jīn)。

　　不过，从持仓数量上(shàng)看，一季度末公(gōng)募FOF合(hé)计持有(yǒu)华商新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年(nián)末增持了17.62天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖万份，持有华商新趋势优选的FOF基(jī)金数量则相比(bǐ)去年末(mò)增加了5只。

　　据相关资(zī)料介(jiè)绍，华(huá)商新趋势优选基金(jīn)成立于(yú)2015年(nián)5月(yuè)14日，基金经理周(zhōu)海(hǎi)栋过(guò)往长期以(yǐ)成长风格(gé)著称，截止(zhǐ)今年一(yī)季度末，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过去(qù)五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类(lèi)基(jī)金第(dì)一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达(dá)科瑞(ruì)，合计持有(yǒu)份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了6只，环(huán)比减持(chí)8437.61万份(fèn)。据悉，易方达科瑞基金经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资，关(guān)注(zhù)估值被错杀的个股，对于基本面坚固(gù)或出(chū)现(xiàn)好转信号(hào)的(de)公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数据显示(shì)，共有20只公募FOF三季度重仓持(chí)有(yǒu)易方达供给改革，合(hé)计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去(qù)年底持有(yǒu)的FOF基(jī)金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供(gōng)给改(gǎi)革基金经理杨宗昌是化(huà)学博(bó)士，有过(guò)多年化工研究经(jīng)验，他坚持在(zài)熟悉的行业内(nèi)把握投资机(jī)会，并通过努力不断扩大(dà)能力圈，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增(zēng)持(chí)榜单来看，据Wind数据统计，被动(dòng)指(zhǐ)数基金增持前三(sān)“花落(luò)华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发(fā)中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新、易方达供给改(gǎi)革、易方达新兴成(chéng)长位列增持份额前三；偏股混(hùn)合基金增持前三(sān)则被(bèi)易方达信息(xī)产业(yè)、财通资(zī)管(guǎn)健康产业(yè)、中欧碳中(zhōng)和占据(jù)；股票基金增持前三分别为中(zhōng)欧信(xìn)息(xī)产(chǎn)业、汇添富外延增(zēng)长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增持前三(sān)则是(shì)交银定(dìng)期(qī)支付双息平衡、摩根(gēn)双核(hé)平衡、易(yì)方达平稳增长；偏债混合基(jī)金增持(chí)前三依次为易(yì)方达安盈(yíng)回(huí)报、安信民稳(wěn)增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长风格

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业配(pèi)置比例

　　一季度A股市场整体表现相(xiāng)对较好(hǎo)，但行业分(fēn)化(huà)较大。受益(yì)于数字(zì)经济政策的(de)提振与人工智能主题(tí)的不断(duàn)发(fā)酵，科(kē)技板块涨(zhǎng)幅(fú)较大；而地产和新能源等(děng)板(bǎn)块表现较(jiào)弱(ruò)。从一季度披露的(de)情(qíng)况上看(kàn)，部分FOF基金(jīn)经理继续超配权益仓位(wèi)，并向成长风(fēng)格(gé)偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在一季度末对涨幅过高行(xíng)业基金(jīn)进(jìn)行了减仓， 增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴(xīng)全安泰(tài)平(píng)衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季报中表示，本季度基金主要(yào)进行(xíng)以(yǐ)下(xià)操作：1、持续维持权益资产的仓(cāng)位略高于权益(yì)配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置(zhì)比例，同时适度降低价值(zhí)型基(jī)金的配置比例；3、逢(féng)高减持(chí)部(bù)分转债品种(zhǒng)，增加其他确定性(xìng)较高的绝对收益或相对(duì)收益基金品(pǐn)种(zhǒng)；4、继续(xù)根(gēn)据既定的策略参与股票定增、大(dà)宗交易等投资机会，减(jiǎn)持解(jiě)禁的(de)股票(piào)。

　　组合风格(gé)上，目前权(quán)益(yì)部分依然保持略超配价值(zhí)风格，但(dàn)偏离幅度已(yǐ)显(xiǎn)著下降(jiàng)，保持(chí)一贯的“略偏(piān)左侧”和(hé)“适度(dù)均衡”的配置策略，通过(guò)积极挖掘市场上(shàng)相对收益和绝对收益的(de)投资(zī)机会(huì)不(bù)断增厚组合(hé)收(shōu)益，通过“多资(zī)产(chǎn)、多策略(lüè)”的方式来平滑(huá)组合波动，努力将该(gāi)基金呈现为“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和(hé)相对(duì)确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一(yī)季(jì)度持仓上看，富国城(chéng)镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全(quán)安(ān)泰(tài)前(qián)十(shí)大(dà)重仓基金(jīn)，富(fù)国信用债、万家(jiā)安弘淡出前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　“在年(nián)初的时候，基金经理对全年市场的(de)主线判断不是很清晰，因此组合整体上除了(le)向小市值(zhí)成长风格有一(yī)定(dìng)偏离外，其他方面没有(yǒu)明显的(de)偏离，整体上比较(jiào)均衡。随(suí)着近期政策方向(xiàng)的明朗，基金经理对今年全年股(gǔ)票市(shì)场的主要方向逐渐(jiàn)有了较明确(què)的判断(duàn)，在操作上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐(jiàn)增加了(le)低估值价值风(fēng)格基金和股(gǔ)票，以及与数字经(jīng)济相关的基金和股票，未来计划视相(xiāng)关板块的估值水(shuǐ)平变(biàn)化做动(dòng)态调整。”华(huá)夏养(yǎng)老2045三年(nián)基(jī)金经理许利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续(xù)对部分主动(dòng)权(quán)益基金进行(xíng)了分散和优化，在(zài)一季度股票市场整体小幅上涨但行业之间分(fēn)化(huà)巨大的市场中，基于(yú)对长期(qī)基本面、行业景(jǐng)气(qì)度、估值、性价比等的判断，对行业风格的持(chí)仓结(jié)构进行了(le)小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基(jī)金，增持(chí)部(bù)分短(duǎn)期表现(xiàn)较差的(de)行业基(jī)金(jīn)。

　　年内表现领(lǐng)先的平安养老(lǎo)2045一(yī)季报(bào)中表示，报告期内，基(jī)金(jīn)整体保持中枢附近(jìn)的权益仓位，但内部结(jié)构有所调(diào)整。债券方面，适当(dāng)增加固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益(yì)方面，基于不同板块的基(jī)本面和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持(chí)仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通过动态再(zài)平衡，保持组合处于(yú)稳健均衡状(zhuàng)态(tài)，重点关(guān)注一季报超预期的方向。

　　易(yì)方达(dá)汇(huì)诚养老1季度适度降低了深(shēn)度价值(zhí)和(hé)价值质量等偏价值策略的基金的超配比例(lì)，继续超配偏小盘风格的基金，适(shì)度增加了偏成长策略的基金的(de)配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科(kē)技行(xíng)业(yè)经历过(guò)去几年的(de)大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低(dī)位、低(dī)估(gū)值(zhí)、低拥挤(jǐ)度(dù)）的范(fàn)畴(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖chóu)，1季度逐步加仓了偏科(kē)技成(chéng)长策略基金(jīn)的(de)配置(zhì)比例。不(bù)过仍然选择(zé)那(nà)些能够长期拿得住(zhù)的基金，很少去追(zhuī)逐那些短期(qī)大幅(fú)度上(shàng)涨的、最亮眼的(de)科技基金。在不同地域的投资(zī)方面(miàn)，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低了港股基金(jīn)的配(pèi)置比例。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实2040五(wǔ)年(nián)权益(yì)类(lèi)资产年度目标配置比例为70％。截(jié)至一季度末，基金的权益(yì)类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战术(shù)型标(biāo)配，对阶段性涨幅过快的(de)行业做了(le)减仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　富(fù)国智优精选3个月持有一季度操(cāo)作上围(wéi)绕经济(jì)增长和政(zhèng)策支持方向作(zuò)为调整配置主要方向，组合主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预期增速(sù)较高板块(kuài)的配(pèi)置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对(duì)PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合(hé)权(quán)益资产维持超配(pèi)状(zhuàng)态，结构上(shàng)均(jūn)衡配置于：受益于顺(shùn)周期(qī)低估值的金(jīn)融(róng)周期板块、受益于社会经济活动趋于正常(cháng)的消费医药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见底(dǐ)及国产(chǎn)替代的(de)科(kē)技(jì)制造(zào)板(bǎn)块上。

　　权益市(shì)场仍将有(yǒu)所作(z天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖uò)为

　　关注确定性和未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股(gǔ)市(shì)场行至3300点(diǎn)附近，未来市场存(cún)在哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找(zhǎo)投资主(zhǔ)线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季(jì)报(bào)中提到了对(duì)当下的(de)思(sī)考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展望后市，随着经济(jì)数据真空(kōng)期的度过，国(guó)内大类资(zī)产(chǎn)复苏预(yù)期进入验(yàn)证阶段(duàn)。中期维持(chí)对(duì)权益(yì)资产(chǎn)的乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济(jì)处于底部向上修复(fù)的状(zhuàng)态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要(yào)关注(zhù)以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以(yǐ)及美债利率定价资产(chǎn)估值修复(fù)。从确定性和(hé)未来发展(zhǎn)方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中信息安(ān)全、数字经济和新技(jì)术(shù)领(lǐng)域(yù)。大(dà)复苏中在(zài)大消费板块内重点关注航空(kōng)出行供需格局(jú)和票价弹性带来的潜(qián)在(zài)超(chāo)预期(qī)机会。投资端(duān)关注地(dì)产(chǎn)链以及一(yī)带一路带(dài)动下(xià)的部分细分领域配(pèi)置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养老目(mù)标五年基金经理杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对于国内权益(yì)来讲，当前历史估(gū)值分(fēn)位、相对债券资(zī)产的(de)估值处均在具备吸(xī)引力的(de)水平(píng)，为长(zhǎng)期投资(zī)提供一(yī)定安全(quán)边(biān)际。年内经济修复是确(què)定性的，节奏与幅(fú)度上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择加码(mǎ)托底的空间。结构上(shàng)，维持此(cǐ)前判(pàn)断(duàn)，关注受益(yì)于稳内需政策加码的领域，包括地(dì)产链、政府支(zhī)出(chū)或补(bǔ)贴可能增(zēng)加的基建、信创、自(zì)主可控等领域(yù)，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对交易(yì)情绪的(de)过(guò)热持谨慎的态度，后续(xù)会持续(xù)关注新技术对经济各个领域的影响；对消费服务业来讲，去年博(bó)弈(yì)情绪已(yǐ)较浓，二季度市场对其关注(zhù)度有望随(suí)着节(jié)日(rì)出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年持有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)薛显志、江虹表(biǎo)示，权益市场来看(kàn)，当前中国经济(jì)处于复苏早期，2月以来市场的(de)下跌属于“放(fàng)开(kāi)交易”、春季躁(zào)动后的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权益方面均(jūn)能有所作为，基(jī)本(běn)面的总(zǒng)体改善能激(jī)活市场的生态(tài)，市场(chǎng)会不断寻找基本面改善的诸多细分方向(xiàng)。结构方(fāng)面(miàn)，市场一季度已找出“中特+”、数字(zì)经济两条主线。4月份开始，估(gū)计市场会围绕各行业(yè)受益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全(quán)年(nián)指引较好的细分(fēn)方向。同时(shí)，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方向也(yě)会(huì)存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表(biǎo)示，未来持(chí)续关(guān)注以下三个方向：一是顺(shùn)周期低估值板(bǎn)块(kuài)具备长期(qī)投资价值(zhí)，此外，关注央国企改革能否带来相关行业、企业基(jī)本面的改善(shàn)，并打(dǎ)开(kāi)估值提升的空间。

　　二是消费医药(yào)板块的场(chǎng)景复苏逻辑(jí)较为确定，比较而(ér)言，医(yī)药板块的估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)更高。三是科技(jì)制造板(bǎn)块(kuài)，特别是国产替代的(de)关(guān)键(jiàn)环(huán)节，是长期关(guān)注的方向。短周期(qī)来看，半导体(tǐ)行(xíng)业可能在下半年周期见底，计(jì)算机行(xíng)业(yè)的景气度相较于(yú)去年(nián)也是大幅(fú)改善。而(ér)人工智能等技术的突(tū)破，有(yǒu)可能打开科技板块(kuài)的成长空间(jiān)。

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