本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价格大幅(fú)下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意(yì)到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期货铁(tiě)矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源(yuán)于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二(èr)季度以来成材消费(fèi)持续(xù)低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一(yī)步(bù)压缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始对炉料(liào)端价格形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌(diē)幅更(gèng)为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受高铁水产(chǎn)量的(de)刚性支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约(yuē)开始计价(jià)终端需求走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由(yóu)于需求(qiú)复苏不畅(chàng)，成本中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期(qī)货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面(miàn)。从(cóng)终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需时间，一(yī)季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同(tóng)期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增(zēng)强，对原(yuán)料(liào)需(xū)求(qiú)构成(chéng)压力(lì)。”国投安信期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场对于国内(nèi)钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回(huí)13000万吨(dūn)上(shàng)方(fāng)，钢厂厂内库存明显低(dī)于历史平(píng)均水平，低库(kù)存有望成(chéng)为常态(tài)，对补库不应(yīng)有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁(tiě)矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一季度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到(dào)港压(yā)力将增加(jiā)。“国(guó)产矿(kuàng)产(chǎn)量(liàng)近期持续(xù)回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而(ér)铁(tiě)水继续提产空间有限，开始面临减产(ch马斯克会加入中国国籍吗ǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半(bàn)年这一趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰(xī)，远月合约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风等因素影(yǐng)响(xiǎn马斯克会加入中国国籍吗g)，目(mù)前铁矿石发运(yùn)依(yī)然偏低，港口库存维(wéi)持下降(jiàng)态(tài)势(shì)，不(bù)过由于终端需求疲弱(ruò)，政策(cè)调控力度增(zēng)大(dà)，价(jià)格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值得(马斯克会加入中国国籍吗dé)注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清(qīng)认(rèn)为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷(lěng)清。五一假(jiǎ)期将至(zhì)，下(xià)周补库需求或有增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求对(duì)铁矿(kuàng)石的(de)支撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应(yīng)端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五(wǔ)一(yī)节(jié)前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求(qiú)尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整后压力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间周期看，今年(nián)大(dà)基(jī)调(diào)是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波折，供(gōng)需(xū)边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑色系下(xià)方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前(qián)位(wèi)置(zhì)不宜过(guò)分悲观(guān)。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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