近(jìn)期(qī)市场风向变动，北向资金调仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理(lǐ)发现(xiàn)，欧洲巨(jù)头施(shī)罗德(dé)旗下三只(zhǐ)旗舰基金同时(shí)大手笔加(jiā)仓“宁(níng)王(wáng)”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金(jīn)开始行动(dòng)。透露什么信号(hào)？我(wǒ)们一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大(dà)基(jī)金同时行动(dòng)

　　施罗(luó)德旗(qí)下“施罗德国际精选基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股为中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时代、贵(guì)州茅(máo)台、万(wàn)华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金(jīn)加仓宁(níng)德时代80％。

　　无(wú)独有(yǒu)偶，施罗德旗舰(jiàn)基金(jīn)“施(shī)罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规(guī)模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的(gǔ)、阿里巴巴(bā)、明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银(yín)河(hé)娱乐(lè)、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只旗舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中(zhōng)国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟(jìng)怎(zěn)么(me)回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际(jì)精选基(jī)金(jīn)大(dà)中华(huá)和施罗德国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新(xīn)的(de)基(jī)金材料中并(bìng)未解(jiě)释为何(hé)基金在(zài)4月(yuè)大(dà)手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国新(xīn)能源(yuán)车产业链的看(kàn)重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研(yán)究日(rì)志中解释道：长期来看，关(guān)注三大主题。一是电动车供应链(liàn)；二是技(jì)术自主(zhǔ)可(kě)控；三是医疗健康基础设(shè)施。

　　为何看(kàn)好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车(chē)（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国(guó)在这方面为投资者提供了重要的(de)机会(huì)。中国在电(diàn)动汽车价(jià)值链的供应(yīng)方面是(shì)全球的(de)领导(dǎo)者，同时中国对成品车(chē)辆的需(xū)求方面也占据重要地位(wèi)。可能很多人(rén)不(bù)知道的是，全球2022年销售的所有(yǒu)电动汽车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全(quán)球(qiú)电动车基础设施最完善的国家(jiā)之(zhī)一。以充电(diàn)桩为例，中国(guó)平(píng)均一个公共(gòng)充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国(guó)是(shì)16、印度是25、巴(bā)西是28。来(lái)源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有(yǒu)许多(duō)公司正在在(zài)各自的领(lǐng)域中建(jiàn)立主导地位(wèi)，以某(mǒu)智能组(zǔ)件为(wèi)例，它是电动汽车中(zhōng)用(yòng)于电池(chí)和电机(jī)温控(kòng)的关键组件的生(shēng)产商。该公司在空调阀行业全(quán)球市场(chǎng)占(zhàn)有约60％的份额，并(bìng)在电(diàn)动汽(qì)车(chē)阀门行(xíng)业(yè)拥有超过(guò)90％的市场份额(é)。客户(hù)包(bāo)括(kuò)特斯(sī)拉(lā)等全球(qiú)电动汽车(chē)专家以(yǐ)及福(fú)特、宝马等原始设(shè)备制造(zào)商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全球范围内继续占据(jù)市场(chǎng)份(fèn)额(é)——在法规的(de)支持下(xià)，该(gāi)公司的增长潜(qián)力是(shì)可预见的。

　　事实上，施罗(luó)德(dé)也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投资(zī)旗舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德(dé)时(shí)代。

　　这只基金(jīn)最新规模47亿(yì)美元，截至3月底(dǐ)，基金(jīn)前十大(dà)重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、中(zhōng)信证券、宁(níng)德时代、中国(guó)中免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江(jiāng)集(jí)团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对前十大重仓(cāng)股逐(zhú)一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大(dà)的就(jiù)是(shì)宁德时代(dài)，加仓(cāng)幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前(qián)十大重(zhòng)仓股中其余(yú)公(gōng)司均加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工业协会(huì)）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行(xíng)业(yè)集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管(guǎn)我国新能源汽(qì)车(chē)市场共计36家动力电池企业实现装车配套，较去年(nián)同期增加2家。但(dàn)是排名前3家、前(qián)5家(jiā)、前10家动(dòng)力(lì)电池企(qǐ)业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装(zhuāng)车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业(yè)集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来(lái)看(kàn)，根据中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时(shí)代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬(wěi)锂能(néng)、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池(chí)行业的(de)龙(lóng)头企业(yè)，宁德时(shí)代于(yú)2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速(sù)创历(lì)史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是基(jī)于优异的(de)业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北向资金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜首。北(běi)向资金净流入较多的其它(tā)个股(gǔ)还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化(huà)。北向资(zī)金净流出较(jiào)多的个股包括(kuò)格力电器、中国建(jiàn)筑、东方财富(fù)、中国中免、阳光(guāng)电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医(yī)药。

　　看好的(de)“宁王”的外资还(hái)包括“柏基”。超(chāo)长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁(níng)德时代时(shí)，写道(dào)：宁德(dé)时代所处的位(wèi)置是令(lìng)人羡慕的。它(tā)背后有两大(dà)增长(zhǎng)机遇一(yī)是电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚(jù)焦(jiāo)磷酸铁锂电池(chí)，这方面(miàn)它的市(shì)场份(fèn)额是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁锂电池因(yīn)为(wèi)安(ān)全性、生命周期和(hé)不含钴(gǔ)等特征而受到欢(huān)迎；动(dòng)力电池的企业发展与政府的脱(tuō)碳计划是一(yī)致的(de)。CATL的领导者也(yě)非(fēi)常有远见。

　　柏基(jī)同时(shí)也(yě)解释了：他们如(rú)何通过(guò) “柏基十(shí)问”来(lái)考察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如(rú)同所有的投(tóu)资者，他们的判断也可(kě)能是错的。例(lì)如(rú)，若未(wèi)来新的电池技术出现，宁(níng)德时(shí)代的(de)竞争优势不(bù)复。随(suí)着(zhe)电池成本下降(jiàng)，宁德时代(dài)若不能(néng)保(bǎo)持利润率。宁德时(shí)代和电(diàn)动车厂商(shāng)的关系若不能维(wéi)系。这些(xiē)因素(sù)都(dōu)会(huì)影响(xiǎng)柏基对于宁德(dé)时代的(de)判断(duàn)。

　　但并非所有的外资都在加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨头安本投资旗舰中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国(guó)A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的(de)前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、宁德时代、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行(xíng)、美的集团(tuán)、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者食品(pǐn)饮料也(yě)颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、金(jīn)山(shān)软件、中(zhōng)国平安(ān)、招(zhāo)商银行(xíng)、万(wàn)华(huá)化学、恒生金(jīn)融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、京东方(fāng)。3月基金加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美(měi)元(yuán)。截至2023年 3月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、贵(guì)州茅台(tái)、网易、阿里巴(bā)巴、中(zhōng)国平(píng)安、招(zhāo)商(shāng)银行、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月(yuè)，基金(jīn)加仓(cāng)阿里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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