自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸竹荪煮多久(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)全市(shì)场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板块投(tóu)资价(jià)值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两(liǎng)大(dà)板块性(xìng)价(jià)比也(yě)在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期(qī)吸引资(zī)金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速(sù)保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估(gū)值性价(jià)比以及对未来产业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的长期(qī)成(chéng)长。”华南(nán)一(yī)位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品类追加(jiā)列(liè)入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期(qī)相(xiāng)较于其(qí)他半导体产业链环(huán)节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发(fā)，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续(xù)下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的(de)创新(xīn)落地。预(yù)计(jì)半导体和消费电子(zi)大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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