5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hò国家常务委员7人，国家常务委员7人简历u)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时(shí)被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后，新(x国家常务委员7人，国家常务委员7人简历īn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的(de)行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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