金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门nián)春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年(nián)一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料(liào)作物产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)且(qiě)有限，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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