在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业(yè)去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年(nián)报(bào)和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放日上(shàng)作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在(zài)国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空间预计(jì)将高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落(luò)在市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁(cái)王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付(fù)会带(dài)来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计会维持(chí)在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之(zhī)后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然判(pàn)断(duàn)今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季(jì)报显示，其截至报告期(qī)末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维(wéi)持极低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨(mò)化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而(ér)隔偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法膜(mó)约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存(cún)的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披(pī)露的年报数据显示，其储能(néng)业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按(àn)照(zhào)这(zhè)一数据计(jì)算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空(kōng)间比动(dòng)力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家储环(huán)节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到(dào)了(le)第二季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才爆发(fā偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法)。而在大储环(huán)节(jié)，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度(dù)，真(zhēn)正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目(mù)前(qián)订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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