在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了(le)基(jī)民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的(de感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内)追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资(zī)金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)不要盲(máng)目(mù)买入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业(yè)可能采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题(tí)，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入(rù)资金最多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机(jī)构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热(rè)门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材(cái)的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近(jìn)期跌(diē)幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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