全(quán)球头号对(duì)冲基金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合人(rén)民币(bì)1140亿元(yuán)），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持(chí)了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了(le)谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持(chí)了拼多(duō)多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观(guān)点表示(shì)，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期(qī)的开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字(qiáo)水基(jī)金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季度(dù)的美股持仓变动情况，数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏(hóng)观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占(zhàn)总资(zī)产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买(mǎi)进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持(chí)了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费(fèi)股

　　今年(nián)一季度(dù)末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十(shí)大重仓(cāng)标(biāo)的的(de)集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持仓市值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今年一(yī)季度都进行了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了(le)百事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美(měi)元，分别位列(liè)第五(wǔ)、第六(liù)大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦(mài)当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在一季度小幅(fú)加仓了(le)医疗(liáo)领域的强生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字rong>桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其(qí)中增持(chí)的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿滋国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特(tè)别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大(dà)涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联(lián)席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的(de)开(kāi)端，因为全球对美(měi)元去杠杆(gān)化的推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估(gū)了(le)，还有(yǒu)很长的路(lù)要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金(jīn)在全球货币市(shì)场中日益重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利(lì)率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失(shī)，这是对黄金(jīn)的长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较高，黄(huáng)金将(jiāng)继(jì)续吸引投(tóu)资(zī)者，以对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经(jīng)济体的生产能(néng)力(lì)，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西方经济体处于看跌(diē)失(shī)衡中。为了(le)纠正这(zhè)种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一直在(zài)实(shí)施(shī)紧缩(suō)政策——目前紧缩政策(cè)造成(chéng)的负面影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市场(chǎng)带来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体(tǐ)的经济(jì)更加接近于均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动力(lì)产出水平一(yī)致，通胀可(kě)控，政策制定者有足(zú)够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在大(dà)部(bù)分西方国(guó)家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性(xìng)方向，促(cù)使(shǐ)人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了折现(xiàn)率（即现(xiàn)金(jīn)未来(lái)实际收益率的预(yù)期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响风险溢价(jià)和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可能(néng)在(zài)周期的下一阶段出现。与西(xī)方国家相比(bǐ)，中国(guó)、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处于周期的不同位置(zhì)，这些(xiē)国家和(hé)地(dì)区的政策制定者(zhě)支(zhī)持货币和(hé)信用(yòng)流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于(yú)近(jìn)期美联(lián)储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联(lián)储(chǔ)加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政(zhèng)策指引的取(qǔ)消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希(xī)望持(chí)观(guān)望态度。这符合我(wǒ)们(men)对(duì)当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示(shì)，为了应对(duì)疫情(qíng)带来的影响，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都(dōu)推出了大(dà)规模(mó)财政刺(cì)激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采取(qǔ)了最激(jī)进的(de)应对通胀(zhàng)的(de)举措，在不(bù)到18个月的时间(jiān)里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名(míng)义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一(yī)步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影(yǐng)响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第一(yī)共和(hé)银行被接管，再(zài)次凸(tū)显美国金融体系面临(lín)压(yā)力，股市和(hé)债券收益(yì)率(lǜ)出(chū)现下跌。美国可能(néng)需要（也可能(néng)不需要(yào)）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估形势再做(zuò)出(chū)决策。

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