编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了(le)药(yào)明康(kāng)德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方(fāng)达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石(shí)油替(tì)换(huàn)了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业(yè)链上游(yóu)的(de)施成外，本周一(yī)众新(xīn)能(néng)源(yuán)高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源(yuán)大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的(de)漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为(wèi)公募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上一季的(de)第(dì)三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当前(qián)A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这样的(de)行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的(de)估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下，我(wǒ)们(men)较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的(de)上一(yī)个季(jì)度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在上一(yī)季度(dù)没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们(men)分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际(jì)上在当(dāng)季(jì)的(de)重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路(lù)，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费(fèi)板块的适(shì)度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要(yào)围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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