个人养老金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始(shǐ)进入(rù)为期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力(lì)资源和社会(huì)保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之一(yī)，证券(quàn)公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益产品的紧(jǐn)密联(lián)系(xì)和(hé)与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)深(shēn)入多家(jiā)券商，了(le)解个人(rén)养老金代销(xiāo)中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券(quàn)公司(sī)的(de)重(zhòng)视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加(jiā)至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至(zhì)18家(jiā)，平安证券、安(ān)信(xìn)证券及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个(gè)人养老金业务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务也(yě)成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾(gù)服务(wù)结合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基金。据人(rén)社部(bù)个人养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司(sī)可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利获得(dé)首批(pī)个人(rén)养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)的上(shàng)线，基本实(shí)现个(gè)人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业(yè)务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已引进华夏基(jī)金等发行养老基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池(chí)。东方证券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了(le)养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人指出，从(cóng)客户服(fú)务办理的角度(dù)看，大(dà)部分客户更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的(de)基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益(yì)多元(yuán)的产品货(huò)架能够带给客户更好(hǎo)的(de)服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部(bù)分客户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策(cè)略的认知(zhī)、对自(zì)身投(tóu)资能力、投资意(yì)愿、投资目(mù)的的(de)认知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为(wèi)服(fú)务机(jī)构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个(gè)人养老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提(tí)供切实可行的(de)产(chǎn)品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动(dòng)员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的是(shì)，虽然开户数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这每年(nián)12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择(zé)已令投(tóu)资者(zhě)目(mù)不暇接，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式(shì)，注重交流和(hé)体验(yàn)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)有温度的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍，其结合(hé)个人养(yǎng)老金基金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的(de)养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年报(bào)发布会上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计(jì)开立个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养(yǎng)老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服(fú)务平(píng)台上仅可查询商业银行(xíng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务开办情况。其(qí)中显(xiǎn)示(shì)，23家(jiā)获准开办个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易(yì)业务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型(xíng)商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务(wù)的规(guī)模相对(duì)有限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到(dào)，多家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其(qí)个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科(kē)学(xué)养老理(lǐ)财观念的长远视(shì)角出(chū)发，为客户提供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到组合配置(zhì)的(de)全(quán)周期(qī)专业资配服务(wù)和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一(yī)站(zhàn)式解决方(fāng)案(àn)“信(xìn)养计划”，为(wèi)客(kè)户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来(lái)”并全(quán)方(fāng)位(wèi)服务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个人养老金业(yè)务的(de)解决方(fāng)案。东(dōng)方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东方证券基(jī)于对个(gè)人(rén)养老金目(mù)标客(kè)群的深入研究，将开发大中型企业作为(wèi)个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展的(de)重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老(lǎo)金上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获(huò)资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤(chè)情况、产品能(néng)否真(zhēn)正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题(tí)，持(chí)续成为(wèi)市(shì)场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的(de)关(guān)键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的核(hé)心方(fāng)向之一(yī)。通(tōng)过(guò)不断完(wán)善客户服务(wù)体系，满足客户多(duō)层次金融需(xū)求(qiú)，促进财富管理业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，在客(kè)户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在(zài)先行城市(shì)（地区）、能享受税(shuì)优(yōu)且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知(zhī)的(de)客户进(jìn)行第一(yī)阶段的(de)重(zhòng)点(diǎn)服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服(fú)务(wù)。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券公(gōng)司可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城市具有一(yī)定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财(cái)务(wù)认知；这类人群对未来(lái)退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人(rén)养老金是(shì)一个增量市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客(kè)群可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助(zhù)客户建(jiàn)立个人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人表示，会针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资(zī)金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为居民(mín)（无需开户）提(tí)供(gōng)符(fú)合监管(guǎn)部(bù)门(mén)要求(qiú)的金(jīn)融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报(bào)告以及养老直(zhí)播服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服(fú)务创(chuàng)新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育(yù)和(hé)陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老金(jīn)的(de)认知(zhī)。走进企(qǐ)事(shì)业单(dān)位，通过上(shàng)门服务的方(fāng)式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户(hù)了解个人(rén)养老金的重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专(zhuān)区(qū)，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度(dù)互(hù)动(dòng)。

　　第(dì)三(sān)，在金(jīn)融(róng)科技(jì)应用方面，引入智能(néng)科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据(jù)分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定(dìng)制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合，并(bìng)提供(gōng)实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是(shì)后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的(de)客户提供专业(yè)的、一对一的(de)养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实(shí)施已有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤率大不(bù)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱大？产品能(néng)不能满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收(shōu)益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养(yǎng)老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人(rén)养老目标基金自成(chéng)立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有(yǒu)超20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等(děng)旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是个(gè)人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老(lǎo)目(mù)的(de)’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明(míng)显，有的类别(bié)更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难(nán)做到在保证(zhèng)其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低(dī)回撤对(duì)于离(lí)退休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波(bō)动(dòng)高(gāo)回撤(chè)特(tè)征(zhēng)产(chǎn)品(pǐn)对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两(liǎng)个目(mù)的，前提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清(qīng)晰地(dì)区分出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如(rú)风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策(cè)略产品进行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品、合(hé)适的(de)产品推(tuī)荐给(gěi)合(hé)适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风(fēng)险型和目标日期(qī)型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投(tóu)资目标(biāo)和(hé)风险承(chéng)受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好的(de)客(kè)户可选择(zé)目(mù)标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股(gǔ)票资(zī)产仓位(wèi)降低产(chǎn)品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生(shēng)活水(shuǐ)平(píng)，养老金投资的(de)增值功能也是一个(gè)重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养(yǎng)老金取(qǔ)用需要达到年(nián)龄等条件，投(tóu)资(zī)资金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承(chéng)受一定(dìng)的(de)短期(qī)波动(dòng)，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比例资金在权益(yì)型资(zī)产上，实现养老投(tóu)资的(de)保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业(yè)务(wù)负责人也(yě)认(rèn)为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有(yǒu)一定(dìng)的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要(yào)实(shí)现长期资金(jīn)的稳健投(tóu)资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益特征、低相关性的(de)金融资产(chǎn)，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更好(hǎo)地满足(zú)投(tóu)资者的(de)养老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)个(gè)人养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银(yín)行(xíng)等机构(gòu)相比，券商(shāng)如(rú)何突破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参(cān)与到(dào)为客户提供个(gè)人养(yǎng)老基金服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补(bǔ)，严格意义上说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者(zhě)每家机构(gòu)可(kě)以根(gēn)据自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资(zī)需求的投资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售(shòu)范围(wéi)，在(zài)养老(lǎo)品类(lèi)上(shàng)更加丰(fēng)富，除特(tè)殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为(wèi)客户(hù)提(tí)供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不(bù)同的客户提供基于客户(hù)需(xū)求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别在银(yín)行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要(yào)求，券(quàn)商(shāng)暂时无法上(shàng)线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可(kě)供(gōng)投资(zī)者(zhě)选择(zé)的(de)产品种类(lèi)较为单一(yī)，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进(jìn)一(yī)步简化投资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在(zài)多样化个人(rén)养老金品种的(de)引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税(shuì)的开(kāi)始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的退税比去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细询(xún)问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大(dà)刺激了不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部披露的(de)数据，截至今(jīn)年3月底，个人养(yǎng)老金参(cān)加(jiā)人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计(jì)缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协(xié)会执(zhí)行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品的收(shōu)益率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原(yuán)因主要(yào)是(shì)为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题(tí)？银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)认为，这(zhè)是(shì)一个专业活，既(jì)需(xū)要了解客(kè)户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养老规(guī)划，也需要业务(wù)人员及(jí)其所在机构有比较专业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足(zú)个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需(xū)求，还需要结(jié)合(hé)其他(tā)商业(yè)产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以预(yù)防到(dào)退(tuì)休(xiū)前(qián)的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金融论(lùn)坛上表示，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户(hù)人数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向(xiàng)业(yè)内就关(guān)于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发展有(yǒu)关(guān)事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据(jù)征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人(rén)士(shì)表示(shì)，随着专属商业(yè)养老保险转为常(cháng)态化(huà)业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择(zé)。据各家(jiā)保险公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解(jiě)决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且(qiě)抗(kàng)通胀的收(shōu)入(rù)补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群(qún)规(guī)划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初(chū)心(xīn)，必须(xū)切实从(cóng)客(kè)户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕(rào)承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应(yīng)该更(gèng)多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好(hǎo)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱专业的金融工具、做(zuò)艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充(chōng)分利(lì)用资(zī)本市(shì)场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设计出在养(yǎng)老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上述负(fù)责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希(xī)望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计之(zhī)中。其(qí)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家(jiā)的经验(yàn)，未来(lái)除了股、债配置，或(huò)在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以(yǐ)直接在开户(hù)的时(shí)候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可(kě)能面(miàn)临的流动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具(jù)来解决(jué)客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力(lì)个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券(quàn)的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等(děng)特点，设计(jì)出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极(jí)履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老需求的(de)资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的(de)“信养计划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性(xìng)资(zī)产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱养老金(jīn)业务中的企业年金业(yè)务，银(yín)河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系(xì)统(tǒng)可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展(zhǎn)示(shì)客户(hù)委(wěi)托年(nián)金组合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的(de)企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基(jī)金研(yán)究中心已为部分省(shěng)市提供职业年金的(de)组合评(píng)价与管理咨(zī)询服务，也计(jì)划结合机构条线业(yè)务规划为央(yāng)企(qǐ)与国企提供企(qǐ)业(yè)年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公司(sī)自(zì)主开发建设(shè)部署的年金综合评(píng)价系(xì)统及(jí)研究咨(zī)询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务(wù)体系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的(de)新服务，体现(xiàn)了(le)在(zài)第二、三(sān)支柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已初(chū)步建(jiàn)立了个人养老金及个(gè)人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利(lì)用金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更(gèng)加有温度、有态度的个(gè)人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开(kāi)通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介(jiè)绍之前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认(rèn)识(shí)程度在不断提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账(zhàng)户并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开(kāi)始投(tóu)资(zī)，主要(yào)因为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况(kuàng)下我(wǒ)们(men)就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市(shì)（地(dì)区）启动(dòng)实施(shī)。距(jù)离个人(rén)养老金制度落地已经过(guò)去半(bàn)年，民众接(jiē)受度(dù)和业务进展情况如何？从业(yè)人(rén)员在具体(tǐ)实操(cāo)过程(chéng)中又遇到了哪些(xiē)困难(nán)？不同(tóng)年(nián)龄段的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银(yín)行网(wǎng)点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社(shè)部和国家社会保险公共服务平(píng)台数据可知(zhī)，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的(de)发(fā)展，在产品种类、数量和(hé)参与(yǔ)人(rén)数(shù)方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都(dōu)对(duì)个人养老金业(yè)务热(rè)情高(gāo)涨(zhǎng)，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个人咨(zī)询和开户外，还有不少企(qǐ)业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身(shēn)边两位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的(de)问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收入的一部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部分在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使存长(zhǎng)期也不(bù)会(huì)影响她(tā)未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老保(bǎo)险之外(wài)多一份(fèn)积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的(de)“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶(jiē)段最在意的就(jiù)是买个人养老金(jīn)可(kě)以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他(tā)们(men)在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确(què)实会考虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体(tǐ)的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养老金业(yè)务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人(rén)养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行(xíng)端个人养老(lǎo)金业务的(de)开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户(hù)但(dàn)没存(cún)储(chǔ)的主(zhǔ)要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱(qián)时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户则(zé)是认为(wèi)在(zài)个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收益(yì)优势不明(míng)显，目前(qián)个人养老金可(kě)以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使(shǐ)不通过个(gè)人(rén)养老金账户(hù)也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养老金业务过程(chéng)中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金只支持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客(kè)户风险(xiǎn)承受能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等(děng)级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养(yǎng)老需(xū)求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经(jīng)济状况才是更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱