5月9日晚间，A股上市公司金证股份(fèn)发布的(de)一则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告(gào)显示，金证股份正(zhèng)在筹划发行股份及支(zhī)付现金购买上(shàng)海文华财经资讯股(gǔ)份有限(xiàn)公司（下称文华财经）90.97％股权(quán)事项，同时(shí)募集配(pèi)套(tào)资金。公司股票将于(yú)2023年(nián)5月(yuè)10日(rì)（星(xīng)期(qī)三）开(kāi)市起开(kāi)始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日(rì)。

　　文(wén)华财经两次(cì)冲击IPO无果(guǒ)

　　文华财(cái)经系头部期货软(ruǎn)件商(shāng)。公开资料显示，截至2021年年末，文华(huá)财(cái)经与国内139家期货公司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易软件的月活跃(yuè)用户(hù)数(shù)（MAU）为58.19万人(rén)，移动端(duān)随身行软(ruǎn)件(jiàn)的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华(huá)财经曾两次冲(chōng)击(jī)A股IPO，但均未能(néng)叩开资本市场大门。

　　文(wén)华财经(jīng)的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文(wén)华财经(jīng)首次报送创业板(bǎn)IPO申请资料。不过，在经(jīng)历两年多(duō)的(de)漫长等待后，2018年4月，深交所决(jué)定(dìng)终止(zhǐ)审查，文(wén)华财经此次创业板IPO闯关(guān)失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经再次递交(jiāo)招股书，拟冲(chōng)刺创(chuàng)业(yè)板IPO。2022年6月，文华(huá)财经(jīng)申请撤回发行上(shàng)市申请文件(jiàn)，深(shēn)交(jiāo)所决定终止对其首次公(gōng)开发行股票并在创业板上市的审核。文(wén)华财经第二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发布的公告(gào)显示，本次交易(yì)事项尚处于筹划阶段，公(gōng)司目前正与交易(yì)意向(xiàng)方接洽，初步确定(dìng)的交(jiāo)易对方包括尚守哲(zhé)、大连经一卓远管理咨询(xún)合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）（下称大连(lián)经(jīng)一）、苏州中新(xīn)兴富(fù)新兴产业投资(zī)合伙企业（有限合伙）（下称苏州(zhōu)中新(xīn)）、上海经一投资管(guǎn)理合伙企业(yè)（有限合伙）（下称(chēng)上海经一）、上海兴富创(chuàng)业(yè)投资管理中心(xīn)（有限合伙(huǒ)）（下称兴富创(chuàng)投(tóu)）、王(wáng)凯及杨孝(xiào)胜，前述交易对方合计持有标的公司(sī)90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份表(biǎo)示(shì)，根据《上市公司重大(dà)资产(chǎn)重组管理(lǐ)办法（2023修(xiū)订）》和(hé)《上海(hǎi)证券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)上(shàng)市规则（2023年2月修订）》等(děng)相关规定，本次(cì)交易前，交易(yì)对方与公司不存(cún)在关联(lián)关系。本次交易完成(chéng)后，交(jiāo)易对方尚(shàng)守哲(zhé)持(chí)有公司的股份比例预计将超过5％，本次(cì)交易预计将(jiāng)构成关联交(jiāo)易。本次(cì)交易前(qián)，公司无控股股东、实际控制人；本次交易完成后，公司第一大股东不会发生变化，且不存在实际支(zhī)配公司股份表(biǎo)决权超过30％的股东(dōng)，公司仍将无控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人，预计不构成(chéng)公司重大资(zī)产重(zhòng)组。

　　文(wén)华财经注(zhù)册(cè)资本4000万元，实际(jì)控(kòng)制(zhì)人为该公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理尚守哲。根(gēn)据文华财经此(cǐ)前(qián)披露的招(zhāo)股书，截(jié)至2021年年底，尚(shàng)守哲对文华财经(jīng)的(de)直接持股比(bǐ)例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经一和上(shàng)海经一分(fēn)别控制文华财(cái)经9％和4.95％的(de)股份，合计控(kòng)制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对(duì)方中(zhōng)，苏州中(zhōng)新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华(huá)财经的(de)持股比(bǐ)例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能(néng)力有(yǒu)望提升

　　作为金(jīn)融科技全领域服务商，金证股份为证券、基金、银行、期货、信托、交(jiāo)易所、监管机(jī)构等行业客户提供全技术栈(zhàn)、全产(chǎn)品线解(jiě)决(jué)方案，同时与(yǔ)政府(fǔ)机关(guān)、互联网公司合作开展(zhǎn)包括智慧(huì)城市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示(shì)，报(bào)告(gào)期内，金证股(gǔ)份(fèn)实(shí)现营业(yè)收入12.64亿元，较上年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净利润-5847.16万元。报告期内(nèi)，金证股份证券经纪业务软(ruǎn)件(jiàn)收入较上年同期略有增长，资管机构软件收入基本(běn)持平。报告期内，数字经济业务因验(yàn)收(shōu)的大型政(zhèng)务项(xiàng)目成本增(zēng)幅大于收入(rù)增(zēng)幅，导致业(yè)务毛利率及利润(rùn)下降。报(bào)告期内公司(sī)确认投资(zī)收益-1748万元，较上年同期减少2035万元(yuán)，主要是联营企业投资收益减少所(suǒ)致。

　　截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)底(dǐ)，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元(yuán)。

　　金(jīn)证(zhèng)股份2022年年报显示，报告期(qī)内(nèi)，公司实现营业(yè)收(shōu)入(rù)64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实现(xiàn)归属于上市公司股东的净(jìng)利(lì)润(rùn)2.69亿(yì)元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分(fēn)业务(wù)来看，金融行业(yè)业务方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司(sī)金融行业的增长主(zhǔ)要得益于(yú)两(liǎng)方面(miàn)的因素：一是公(gōng)司在证券市场(chǎng)行(xíng)业占有率基础(chǔ)稳定，核心产品需求刚性，公司加(jiā)快产品新一代产品布局(jú)、积(jī)极(jí)推进项(xiàng)目(mù)上线验收(shōu)。二是(shì)在资管领域加强了资(zī)管IT业务发展力度，在多个核心产品(pǐn)和技术上形成领先(xiān)优势，开始进(jìn)入收获期。

　　非金(jīn)融(róng)行(xíng)业业务方(fāng)面，2022年，金证股份收入为41.35亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)7.49％。主要(yào)包(bāo)括数字经济(jì)业务、IT设备分(fēn)销业(yè)务及科技园租赁业务(wù)。金(jīn)证股份解释(shì)称，非(fēi)金融行业的收入下降，主要由于公司在数字经济业(yè)务上(shàng)，不同程度(dù)受(shòu)到需求端的影(yǐng)响，项目跟进(jìn)、工程实施、验收(shōu)结算审计等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面(miàn)，2022年，金证股份综合(hé)毛利率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个百分(fēn)点。其中(zhōng)，金融(róng)行业业务(wù)毛利率50.41％，较上年增(zēng)加(jiā)3.48个百(bǎi)分点；非金融(róng)科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分点(diǎn)。

　　交(jiāo)易标(biāo)的业(yè)绩表(biǎo)现上，公开资料(liào)显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营业(yè)收(shōu)入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和(hé)23070.03万元；归属(shǔ)于母公司股东(dōng)的净(jìng)利润(rù生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语n)分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛(máo)利分别为(wèi)16585.62万(wàn)元(yuán)、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综合毛利率分(fēn)别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华(huá)财经总资产为31708.21万(wàn)元(yuán)，所有者权益为(wèi)19722.56万元(yuán)，资(zī)产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产(chǎn)规(guī)模和盈(yíng)利能力(lì)来看，金(jīn)证(zhèng)股份均远高于(yú)文(wén)华财经，但文华财(cái)经的毛利率显著(zhù)高于金证股份，无疑(yí)是一块优质资产。

　　有业内人士(shì)认为，如(rú)果(guǒ)本次交(jiāo)易得以顺(shùn)利实施(shī)，对于金证股份而言，文华财经(jīng)的优质资产注入(rù)后，其盈(yíng)利能力将进一步提升；对(duì)于(yú)文华财经(jīng)而(ér)言(yán)，多(duō)年谋求上(shàng)市(shì)无果后，可以实现“曲线上(shàng)市”。

　　值得注意的是，在昨(zuó)晚发布的(de)公告(gào)中，金证股(gǔ)份并未(wèi)披露具体的交易细节(jié)，例如交易(yì)对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易(yì)对方就本次交易签署了《意(yì)向(xiàng)协议(yì)书》，公(gōng)司拟向主要交易对(duì)方发(fā)行股份及支付现金的方式(shì)购买其持有的文华财经90.97％的(de)股(gǔ)权。上述(shù)《意向协议书(shū)》仅(jǐn)为交易各方关于本(běn)次交易的初步合作意向(xiàng)，交易各方在本次交(jiāo)易中的具(jù)体权利(lì)义(yì)务以及各项安排以交(jiāo)易各方最终(zhōng)签署的正(zhèng)式(shì)交易协议为(wèi)准。

　　金证股份还进行(xíng)了(le)风险提(tí)示：截至目前，本次(cì)交易(yì)仍处于(yú)筹划阶段，交易双方尚(shàng)未签署正(zhèng)式的交易协议，本次交易尚需履行必(bì)要的内部决策程序(xù)，并经有(yǒu)权监管(guǎn)机构(gòu)批准后方可(kě)正式实(shí)施，本次(cì)交易(yì)最终能否(fǒu)实(shí)施尚存在(zài)较(jiào)大不(bù)确定性(xìng)。

　　股价表现(xiàn)上，经历(lì)了2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语，今年以来，金证股份(fèn)股(gǔ)价(jià)步入上升通道。截至(zhì)5月(yuè)9日收(shōu)盘，金(jīn)证(zhèng)股份股价报18.94元(yuán)/股(gǔ)，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿(yì)元(yuán)。

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