芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解(jiě)为青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外(wài)需、房(fáng)地产等不(bù)及预(yù)期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之(zhī)二接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别ng>正(zhèng) 文(wén)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别rong>

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最(zuì)高值(zhí)。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的(de)情况下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查(chá)失业(yè)率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀(pān)升2.2个(gè)点。本(běn)篇报(bào)告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的主(zhǔ)要是(shì)三(sān)个(gè)因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经(jīng)常(cháng)认为失业率(lǜ)上升(shēng)一(yī)定是失业增加(jiā)的(de)结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)来(lái)说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是失(shī)业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的却(què)是青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业(yè)数(shù)据解(jiě)读(dú)时(shí)，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市(shì)场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人(rén)数与去(qù)年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这(zhè)与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工作(zuò)经(jīng)验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的(de)比例(lì)明(míng)显低于(yú)35岁(suì)以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩下的(de)青年失(shī)业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业(yè)原因是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程(chéng)度(dù)也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业(yè)，202自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别0年占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年(nián)就业集(jí)中的(de)行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失(shī)业人口的(de)行业分(fēn)布是由就业分(fēn)布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较(jiào)大的(de)行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了(le)较(jiào)大规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青年失业(yè)人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大(dà)量流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业，这(zhè)四个(gè)行业是(shì)国民(mín)经济分类(lèi)的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增(zēng)加超2个(gè)点，其(qí)中，教育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人(rén)员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度。有5个(gè)行(xíng)业的平(píng)均受(shòu)教育年限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业(yè)是过去十年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅(fú)均居前列(liè)。如图(tú)10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业人(rén)数/青年失业(yè)总人数），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业(yè)的(de)青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标(biāo)。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多(duō)高于全年(nián)龄段(duàn)失业(yè)率，如(rú)信(xìn)息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出现分(fēn)化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均(jūn)值，这三(sān)个行业一季(jì)度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就(jiù)业(yè)大(dà)量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教育(yù)、信(xìn)息技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的生活性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的(de)青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育(yù)[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大(dà)；而(ér)住宿餐(cān)饮等(děng)行业(yè)就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对(duì)于三(sān)分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育的青年失业(yè)人(rén)口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的(de)分母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从(cóng)分母端推(tuī)升青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部(bù)分青年(nián)在校，并(bìng)未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露(lù)的青年就业和失业(yè)人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于(yú)此前(qián)十年(nián)增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出(chū)当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的(de)变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社(shè)会风气(qì)来看，对学历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年(nián)失业率的(de)一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁(suì)人(rén)口调查(chá)失业率时(shí)，有必要明(míng)晰(xī)这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业(yè)率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并(bìng)非(fēi)针对全(quán)部(bù)就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活(huó)动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口可(kě)能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国劳动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化(huà)情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调(diào)查(chá)正式在全国范(fàn)围(wéi)内(nèi)开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查(chá)的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年(nián)度人口调(diào)查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调(diào)查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查(chá)数(shù)据进(jìn)行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约(yuē)2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间(jiān)：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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