财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩(suō)影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业(yè)趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁)能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年(nián)初(chū)至今市(shì)场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的投(tóu)资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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