A股(gǔ)“股王”之争(zhēng)进入白热化阶(jiē)段，中国移动(dòng)股价周中创(chuàng)历史新高，一度从独占(zhàn)A股(gǔ)市值(zhí)榜(bǎng)首(shǒu)近3年的茅台手中抢下(xià)“A股之王”的光(guāng)环，引发(fā)市(shì)场热议。截(jié)至周五收盘，茅台(tái)最终以微弱优势反超，但(dàn)地位已(yǐ)岌(jí)岌可危。值得注意的(de)是，因中国(guó)移(yí)动在A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本(běn)计算则(zé)不过(guò)是一场(chǎng)计(jì)算上的乌龙，但若(ruò)均按照A股(gǔ)股(gǔ)价等数据计算，则其总(zǒng)市值(zhí)一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，在数字经(jīng)济、信创、中(zhōng)特估、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)一系列热点催化下，中国移动今年股价累计最大涨幅(fú)已近60%，自去年(nián)上市以来最近一年(nián)股价(jià)累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台(tái)股(gǔ)价则几(jǐ)乎仅在(zài)原(yuán)地踏步(bù)。有市场人(rén)士认为(wèi)，中国(guó)移动和茅台(tái)这场股王宝座的争夺(duó)可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮(cháo)卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带来预备新股(gǔ)王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回(huí)顾历史来(lái)看，最(zuì)近十(shí)多年(nián)来股王(wáng)变迁的背后(hòu)似乎也反应着国内经济趋势和(hé)产业价(jià)值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市(shì)值(zhí)一(yī)度超过8万亿人民(mín)币。不仅稳(wěn)居A股第(dì)一，甚至登顶全球资本市场市值(zhí)之首，得益(yì)于(yú)当时(shí)基建(jiàn)大发(fā)展时(shí)期，中石油在(zài)股王的(de)位置上稳坐(zuò)了八(bā)年，直到2015年工商银行依托当年互(hù)联网(wǎng)金融牛市成为新锐股王。再后来，随(suí)着我国在2018年进(jìn)入消费牛市，开启了(le)此后三年的(de)消(xiāo)费白马股大牛市(shì)，也(yě)成就了如今贵(guì)州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微信(xìn)公众号市值观察4月(yuè)17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽(suī)然(rán)茅(máo)台(tái)仍一直(zhí)稳稳领跑，但(dàn)在高端白酒(jiǔ)的高估(gū)值泡(pào)沫下，以及今年春节后(hòu)白酒行业的终端动销几乎并未达到(dào)预(yù)期，整个白(bái)酒板(bǎn)块经历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始对其(qí)王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移(yí)动(dòng)一(yī)度超越贵州茅台市值这一历(lì)史性事件背后，除了离不开(kāi)国(guó)家政策(cè)持续(xù)推(tuī)进的数字经济，与最近爆(bào)火(huǒ)的(de)人工智(zhì)能(néng)两大概(gài)念加持(chí)，还有来自于“中特(tè)估(gū)”这个新(xīn)概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前十的上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科(kē)技(jì)股。有分析(xī)认为，科技进步已成(chéng)提升生产力的重(zhòng)要因素，二级市场对科技企业的态度能一定程度(dù)显示出(chū)科(kē)技(jì)企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表的(de)消(xiāo)费股似乎也(yě)预示着(zhe)市场中的积极现象。

　　目前，在(zài)我国经济(jì)逐渐向(xiàng)数字化深度转型(xíng)的背景(jǐng)下(xià)，实力(lì)强劲并实现华(huá)丽转身的中(zhōng)国移动，已(yǐ)经逐渐成引领中国经济潮流(liú)的(de)主力军(jūn)。信(xìn)达证(zhèng)券研报表示(shì)，公司作为国企数字(zì)经济(jì)担当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业(yè)互联网等(děng)创新业务(wù)，伴随算力网络的进(jìn)一步发展，将拉动底层云计算业务(wù)的(de)需求，公司具(jù)备较强的(de) IDC/云计(jì)算业务(wù)能(néng)力，正在(zài)从传统管道运营(yíng)商向数(shù)字科技(jì)领军企业加快跃迁升(shēng)级(jí)，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复(fù)情况来看，根据光大证(zhèng)券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年(nián)底以来(lái)，截(jié)至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国(guó)移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近(jìn)五年区间(jiān)平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数(shù)字经(jīng)济”成为率先(xiān)修复的板块。

arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算g src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/23/9995aae27acbc68898c894a7433cfdfc.png" alt="A股股王之争的台前(qián)幕后：股王变(biàn)迁史或(huò)预示数字经(jīng)济时(shí)代迎(yíng)新人，中国移动手握新魔法(fǎ)能(néng)否打破(pò)“茅(máo)台魔咒”？">

　　▌中国移(yí)动(dòng)的新魔法能否(fǒu)打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故(gù)事引发市(shì)场热(rè)议。即很长一段(duàn)时间以来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔咒(zhòu)”的传说，即(jí)大多股价超(chāo)过茅台的上市公司，在(zài)风光散(sàn)尽(jǐn)之后往(wǎng)往下场都不(bù)太好。本次中国移动直(zhí)接(jiē)在市(shì)值上超越茅台，结果是否会不一(yī)样(yàng)呢？

　　回(huí)看(kàn)那些中了(le)“茅(máo)台魔咒”的(de)A股(gǔ)上市公司，有同样中(zhōng)字头的中(zhōng)国船舶(bó)，其(qí)在(zài)2007年依托船舶业景气(qì)度(dù)提升，股(gǔ)价超(chāo)越茅台并一(yī)度突破300元/股，但好(hǎo)景(jǐng)不长，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶(bó)业跌入(rù)冰点后极速缩水(shuǐ)至30元(yuán)附近，至今中国(guó)船舶股价(jià)维持在24元左右。此外(wài)，海(hǎi)普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息、中文在(zài)线、全通教(jiào)育等多(duō)家公司股价均超(chāo)越茅台，但最后的(de)结果不是业绩(jì)暴雷(léi)就是股价毫无(wú)原因跌(diē)跌不休(xiū)。

　　可以看(kàn)出的是，上述公司的陨落大部分主要是由于行业景气度变化以(yǐ)及股市(shì)景(jǐng)气度无法维持。而茅(máo)台凭借其产品(pǐn)稀缺性以(yǐ)及长(zhǎng)期稳(wěn)稳增(zēng)长的利(lì)润，最(zuì)终一(yī)次次甩开这些曾经短暂领先者。对(duì)于(yú)一(yī)家(jiā)企业(yè)股价能否(fǒu)持续上(shàng)涨以及(jí)维持高位，市场普遍观点还是认为，实际(jì)需(xū)要看公司的基本(běn)面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机(jī)”之称(chēng)，营收规模超(chāo)茅台约7倍的中国移(yí)动(dòng)，为(wèi)什么此前(qián)市值却(què)一直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有(yǒu)分析认(rèn)为，大致归结(jié)为两个重要原因。一方面(miàn)，茅台(tái)越卖(mài)arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算越贵(guì)，但话费(fèi)越(yuè)交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的(de)高价，而中国移动虽掌握着(zhe)大(dà)把的通信类资源，但作为央企需要承担“提速(sù)降(jiàng)费”的责任，也就不(bù)能无(wú)拘束地涨价。另一方面即是成本方面的问题，中(zhōng)国移动本质(zhì)作为通信基础设施企(qǐ)业(yè)，需要持续不断的建(jiàn)设投入(rù)，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本(běn)不需要(yào)如此沉重的资本开支(zhī)，也不需要(yào)面临追赶(gǎn)最新(xīn)技(jì)术的焦(jiāo)虑。

　　因(yīn)此(cǐ)，从财务(wù)数(shù)据可(kě)以看(kàn)出，中国(guó)移(yí)动今年一季度的营收(shōu)是茅台的(de)8倍，但净利润却差(chà)别(bié)不大，销售毛(máo)利率更是有(yǒu)着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别(bié)。

　　不(bù)过，近期来看，一系列信号表(biǎo)明中国移动可能正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移(yí)动此前表示，2022年是三年投资高峰的(de)最后一年，2023年起资(zī)本(běn)开支(zhī)不再增长，2023年计划(huà)资(zī)本(běn)开(kāi)支(zhī)1832亿(yì)元同比下降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则可突(tū)破1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这(zhè)意(yì)味着届时全年资(zī)本开支占(zhàn)收入比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随着移动互(hù)联(lián)网进入(rù)下半(bàn)场(chǎng)，行业重心已转(zhuǎn)向产业互联网和智(zhì)能化，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇(yù)。信达(dá)证(zhèng)券研报表示，中国移(yí)动数字化转型收入“第(dì)二(èr)曲(qū)线”不断(duàn)攀(pān)升，去年公司数字化转型收入对主营(yíng)业务(wù)收入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务(wù)收入比提升(shēng)至 25.6%，成为公(gōng)司收入增(zēng)长的第一驱(qū)动力。此外，公司移(yí)动(dòng)云收入规(guī)模实现(xiàn)新(xīn)跨越(yuè)，去年移动云收入达(dá)到(dào)503亿(yì)元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年(nián)实现(xiàn)翻倍暴涨，综合(hé)实力迈入国内业界第一阵(zhèn)营。

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