曾(céng)号称“广州(zhōu)第(dì)一民企”，也是最低调(diào)的“世界500强”之一的(de)雪松控(kòng)股，早已变蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病得大厦将倾(qīng)。

　　曾经最引以为(wèi)傲，也是为雪松系创始人张(zhāng)劲戴上“世界500强(qiáng)”“福布(bù)斯富(fù)豪榜”“中国好老板”等多个(gè)光环的“供(gōng)应(yīng)链金融”业务，如今正式被(bèi)定性为“非法吸收公众存款(kuǎn)”立案(àn)查处(chù)，其(qí)本人也被正(zhèng)式(shì)采取刑事强制措施(shī)。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发(fā)展）公告称(chēng)，近(jìn)日，公司无(wú)法与实际控制人张劲取得联系(xì)，无法确定其失联的具体原因。

　　而就在5月7日，广州市公安局黄浦分局(jú)发布公告称，因涉嫌非法吸收公众(zhòng)存款(kuǎn)，广东圆方投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称“圆(yuán)方(fāng)投资(zī)”）等已(yǐ)被立案查(chá)处(chù)。公安机(jī)关已(yǐ)对主(zhǔ)要犯(fàn)罪嫌疑人张某等人采取刑事强制(zhì)措施。

　　公安机关已(yǐ)依(yī)法提取相关涉案数据，并已委托专(zhuān)业机(jī)构进行独立鉴定(dìng)和(hé)司法(fǎ)审计，已对(duì)涉案(àn)相关(guān)资产予以查(chá)封(fēng)、扣押、冻结。目前案件正(zhèng)在(zài)进一步侦(zhēn)办中。

　　企查查显示，圆方投(tóu)资的背后正是雪松控股。种(zhǒng)种迹(jì)象表(biǎo)明，“张(zhāng)某”也(yě)就是雪松(sōng)控股的(de)实际控(kòng)制人张(zhāng)劲。

　　噩耗传来(lái)，原本(běn)还(hái)对张劲(jìn)一年多之前承诺的理财兑付方案(àn)抱有一线希(xī)望的投资人，瞬间破防。

　　本就(jiù)股价(jià)不振且“披(pī)星(xīng)戴帽”的*ST雪发雪上加(jiā)霜(shuāng)，股价接连跌(diē)停三天，截至5月10日报(bào)收3.62元/股，总(zǒng)市值已不足20亿(yì)元。

　　二十年登顶世界(jiè)500强

　　公开资料显示，雪松控股的前(qián)身为1997年成立(lì)的君华(huá)集团，是(shì)一家主(zhǔ)营房地产的企业，总部位于广州。

　　2007年，君(jūn)华集团营收超过30亿元，被广东(dōng)省委省(shěng)政府评为广东(dōng)省百强企业。张劲的(de)野心也随(suí)之(zhī)展露，逐步开始涉猎(liè)包括大宗商品、供应链(liàn)、化工产业、文旅等众多领域，收(shōu)购了包(bāo)括齐翔腾达、希努尔（即雪松发展(zhǎn)）等上(shàng)市公司大笔股权。

　　2015年8月，张(zhāng)劲(jìn)重组了公司的(de)产业版图，雪松控股应运而生，资产规模迅速飙升。在张劲的构(gòu)想中，雪松控股实现“三个万(wàn)亿(yì)”目标也只是手到擒来，即“万亿销(xiāo)售额、万亿资产、万亿市(shì)值”。

　　要(yào)知道，2015年(nián)整个雪松系的营收(shōu)规模也才(cái)593亿(yì)元。

　　据公司(sī)官网(wǎng)介绍，雪松控(kòng)股致力于(yú)成为(wèi)全球(qiú)领先的大宗(zōng)商(shāng)品综合性产业集团，在全(quán)球范(fàn)围内积极(jí)拓(tuò)展大宗商品产业链(liàn)，聚焦大宗商品资(zī)源、供应链(liàn)服务等核心领(lǐng)域，加(jiā)快推动新材料、新技术(shù)创新突破，同时(shí)围绕主(zhǔ)业布(bù)局(jú)开展产业投(tóu)资及城市综(zōng)合配(pèi)套服务(wù)。

　　2018年(nián)，雪松控(kòng)股凭(píng)借独(dú)一无二的供应链业务迅速提升资产(chǎn)规模，营收已经(jīng)翻了(le)好几倍(bèi)，超过2800亿元，成功跻身“世界500强”，并在此(cǐ)后连(lián)续四(sì)年登(dēng)榜。2019年，张劲被评(píng)为中(zhōng)国(guó)最具影响力的50位商界领袖。

　　熟(shú)悉的“理财兑付危机(jī)”

　　2020年(nián)1月起，供应链业务规(guī)模遇到“瓶颈”之后的(de)雪(xuě)松控股，开始打着“供应链金融(róng)”的旗子，以(yǐ)所谓的“应收账(zhàng)款(kuǎn)”为底层资产，假借(jiè)各(gè)类金交所、产(chǎn)交所、伪金交所(suǒ)通道，超过350只(zhǐ)违规“理(lǐ)财产品”面向自然(rán)人发售(shòu)。

　　根据雪松高管(guǎn)和投资者沟通时公(gōng)布数据，雪松方面(miàn)对(duì)外(wài)发行(xíng)的理(lǐ)财产品存量规模大约(yuē)在200亿元左(zuǒ)右，涉及投资人约8000人。

　　然而好景(jǐng)不(bù)长，短短一年时间(jiān)，雪松信托自2021年4月开始(shǐ)出现理财产品发生大面积逾期。违约之后，雪松控股方面曾陆续发布多次口头或书面兑付方案，均未(wèi)能(néng)实现。

　　东窗事(shì)发前(qián)夕，雪松控股在2021年12月(yuè)出(chū)具的兑付计划显示，此(cǐ)前逾期产(chǎn)品的兑付自2022年(nián)1月起陆(lù)续执行，最晚至2023年(nián)6月完成。

　　例(lì)如2022年1月兑(duì)付2021年8月前到期(qī)的产品本金(jīn)10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期的产(chǎn)品(pǐn)本金(jīn)10％；2021年12月(yuè)前到期的产品其余未兑(duì)付本(běn)金自2022年6月起分(fēn)四(sì)次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑(duì)付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪(xuě)松还(hái)将出台实(shí)物资产兑(duì)付补充方案，供(gōng)投资者(zhě)选择。

　　不过，连春节前夕的首次兑付(fù)都无(wú)法如(rú)约完(wán)成，终于(yú)点燃(rán)了投资人的怒火。

　　2022年除夕前夜(yè)，雪松控股发了一封落款(kuǎn)为董事(shì)长、实控人张劲的致(zhì)歉信，称(chēng)受各(gè)种(zhǒng)因素影响，资产(chǎn)处置及(jí)回款计划未(wèi)能按照预期方案落实(shí)，公司外部协调资(zī)金的努力(lì)，也未能取得实质性效果，致使原本定(dìng)应于当(dāng)月(yuè)底完(wán)成的兑付无(wú)法完成。

　　不一样的“配(pèi)方”

　　由于理财产品无法兑付而暴雷，这与(yǔ)近(jìn)年来恒大等房地(dì)产企业暴雷路径如(rú)出一辙。

　　但不同的(de)是(shì)，两者的底(dǐ)层逻辑大相径庭，更加令(lìng)人无法(fǎ)接(jiē)受。

　　投资人调(diào)查(chá)发(fā)现(xiàn)，这总规模200亿元、350余只理(lǐ)财产品背(bèi)后(hòu)，构(gòu)筑的是一个(gè)庞(páng)大的融(róng)资网(wǎng)络(luò)，涉及企业数量高达63家，除了或明或暗的雪松系公司，还有大量(liàng)的假央企、伪(wěi)国(guó)企。而(ér)作为(wèi)底层资产的应收账款，系建(jiàn)立在涉(shè)嫌虚(xū)假的“空转”贸(mào)易(yì)行为之上。

　　同时，深交(jiāo)所也向雪松系(xì)两家(jiā)上市公司雪松发展和齐翔腾达(dá)下发关注(zhù)函(hán)，要求(qiú)其核实媒体曝出(chū)的(de)数(shù)十家空壳公司是否(fǒu)为公司的(de)供应商或(huò)客户(hù)，并说明公司是否(fǒu)参与雪松(sōng)信托(tuō)产品(pǐn)底层资产(chǎn)的(de)应收账款(kuǎn)相关的供应链业(yè)务。

　　所谓“空转”贸易，即做假账。换(huàn)句话说，支撑这场供应(yīng)链金融的底层(céng)资(zī)产原本就是雪松系自导自演的一(yī)场戏。

　　雪松的供应链业务相(xiāng)当大一部分原本就(jiù)是(shì)一场“融资(zī)性贸易”，即(jí)通过在体(tǐ)系内的“闭(bì)环”不断(duàn)空转交易量(liàng)做大规(guī)模，继而获(huò)取更多融资，这(zhè)与数(shù)年(nián)前大范围爆(bào)发的P2P骗局如出一辙。

　　要知(zhī)道，就在(zài)几年(nián)前的2015年，全国范围内出现(xiàn)大范围股灾时，张劲曾在(zài)朋(péng)友(yǒu)圈里高调喊话。

　　“靠(kào)政府不(bù)如(rú)靠自己，公(gōng)司员工如果有炒股(gǔ)做杠杆(gān)爆仓危机的，尽(jǐn)快向公司反(fǎn)映，公司提供现金支持。炒股(gǔ)严(yán)重影响(xiǎng)到个人生活的，也可以和公司提出支援。”

　　也正是这段话(huà)，瞬(shùn)间让(ràng)打工(gōng)人泪目，把这(zhè)家名声(shēng)不显的(de)企(qǐ)业名闻全(quán)国，张劲也(yě)被冠(guān)以“中国好老板”的(de)名头。

　　谁能想到，几年前(qián)大(dà)家心目中的“好老板(bǎn)”突(tū)然(rán)成(chéng)了“老戏(xì)骨(gǔ)”，不仅自身难保，甚至(zhì)还是利用虚构的资产来(lái)套取员工(gōng)钱财(cái)。

　　以至于2021年兑付危机爆发之时(shí)，雪松(sōng)及张劲本人所(suǒ)做出(chū)的承诺(nuò)三番五次食言，依然有人表(biǎo)示愿意与其共(gòng)度难关，直到日(rì)前公安机关立案公告传来。

　　多人落网，资不(bù)抵(dǐ)债(zhài)

　　需要指出的是，警方通(tōng)告(gào)中所披露的圆方投资只是雪松系金融业务的(de)经办公司(sī)之一(yī)。

　　有知情人士向观察者网透露，由(yóu)于涉(shè)案关联(lián)公司过多，不便逐一列出，所以用(yòng)“圆方投资等公司”指代。

　　其表(biǎo)示，自2022年(nián)初(chū)至(zhì)今一年多，经侦(zhēn)部(bù)门对雪松(sōng)涉嫌(xián)非(fēi)法集资的调查早已在持续(xù)进行，对于张劲及其(qí)他多为(wèi)雪松系高管的控制也早已开始。

　　从公安程(chéng)序上来(lái)讲，通常公告披(pī)露此次(cì)对(duì)张(zhāng)劲(jìn)采(cǎi)取刑事强(qiáng)制(zhì)措施(shī)，意味(wèi)着(zhe)基(jī)本案情(qíng)已(yǐ)调查清(qīng)楚，对于整个雪(xuě)松(sōng)系公司涉(shè)嫌非法吸(xī)收公(gōng)众(zhòng)存款案(àn)进入“收网”状态。

　　从(cóng)此前公开消(xiāo)息来(lái)看(kàn)，雪(xuě)松控股“失联(lián)”高管也远不止(zhǐ)张劲一人。

　　4月12日，齐翔腾达公告称，公司工(gōng)作人员多次通(tōng)过电(diàn)话、微信等方式与公司董事(shì)陈晖联系，均无法与其本人取(qǔ)得联系，也无(wú)法确(què)定(dìng)其失联的(de)具(jù)体原因。

　　而陈(chén)晖(huī)正是“雪松系”派(pài)驻(zhù)董(dǒng)事之(zhī)一，其兼任雪(xuě)松(sōng)控股集团、雪松实(shí)业集团的(de)董事，还在广州雪松文化旅游(yóu)投(tóu)资有限公司、广州市雪松互联(lián)网小额贷款(kuǎn)有限公司(sī)等数十家公司担任董(dǒng)事、监(jiān)事(shì)等(děng)职(zhí)务。

　　亦有媒体报(bào)道(dào)称，原(yuán)雪松控股副总裁、雪松(sōng)控股二号人(rén)物林伟龙，以及曾在(zài)集团内主管(guǎn)资金的头号人物谢少彬等人，也(yě)在半年前(qián)就已经被控制(zhì)。

　　同时，整(zhěng)个雪松系的崩塌速度(dù)也与日俱(jù)增。

　　目前，雪松发展由于连年亏损已经再次发布退(tuì)市(shì)风险提示。

　　另一家A股主要上市公司齐翔腾(téng)达(dá)，也在(zài)5月4日公告称，山东(dōng)能源集团新材料公司要约(yuē)收购实施完毕，本次(cì)要(yào)约(yuē)收(shōu)购系山(shān)能新(xīn)材料作(zuò)为重整(zhěng)投资蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病人(rén)通过(guò)重整程序取得齐(qí)翔集(jí)团(tuán) 80％ 股权，进而间(jiān)接控制齐(qí)翔集(jí)团所持有(yǒu)的上市公司(sī) 45.91％股份(fèn)而触发(fā)，意(yì)味着齐翔腾达(dá)将易(yì)主(zhǔ)山东国资。

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