钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五(wǔ)连(lián)板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年(nián)末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科(kē)技也(yě)只收(shōu)获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车(chē)式的(de)涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传艺科(kē)技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际(jì)，传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息(xī)催(cuī)涨股价的(de)前(qián)车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意(yì)无(wú)意地“主(zhǔ)动”披(pī)露(lù)钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露(lù)后(hòu)录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公(gōng)司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也(yě)再难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅(xùn)七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米速回落。截(jié)至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召(zhào)开电话会(huì)并在《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池(chí)业(yè)务未来规划、技(jì)术(shù)水平(píng)等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日(rì)才(cái)正式通过《关于对深圳(zh七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米èn)证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类(lèi)设备(bèi)和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和(hé)鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司(sī)经营(yíng)规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了(le)9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月(yuè)9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公(gōng)司可(kě)用于(yú)钠离子(zi)电池项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在投(tóu)资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组成的联合(hé)银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股(gǔ)票预(yù)案(àn)》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池制造(zào)二期项目(mù)，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元(yuán)外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池(chí)全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科(kē)技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几倍。但(dàn)近(jìn)来(lái)腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事(shì)并不再买账，除(chú)了资金实力(lì)有限(xiàn)公司(sī)外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者(zhě)初(chū)露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的(de)参数和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大(dà)佬们已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在前(qián)面，率先(xiān)在(zài)两轮电动(dòng)车(chē)和(hé)低速(sù)电(diàn)动车领域(yù)实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或(huò)战略(lüè)合作(zuò)协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及电动工具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已与多名客(kè)户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客户名(míng)称(chēng)和订单金额，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析(xī)师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则(zé)称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的(de)市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠(nà)电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到(dào)台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠(nà)电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本(běn)接近，目(mù)前三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由(yóu)于(yú)锂(lǐ)原料价格(gé)大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离(lí)子电池(chí)正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)理论(lùn)BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要(yào)碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化(huà)完成后(hòu)，能和锂离子电(diàn)池(chí)的(de)成(chéng)本拉开差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包(bāo)括传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资(zī)定(dìng)力(lì) 过往项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园区核(hé)心区高阳路(lù)30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可(kě)实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月(yuè)31日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

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