美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑(lǜ)可(kě)能出售(shòu)的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席托马斯广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们(men)明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别)情人(rén)士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行(xíng)股(gǔ)大幅波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增(zēng)加和(hé)股市波(bō)动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心自(zì)己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续(xù)加(jiā)息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度(dù)出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品等(děng)风险(xiǎn)资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息(xī)后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的(de)底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温(wēn)的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需(xū)求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价(jià)格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若(ruò)原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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