今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示于此(cǐ)，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四季(jì)度(dù)集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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